二零一九实盘投资总结

二零一九实盘投资总结 第一篇

旅行，需要有计划。计划是看什么，不是细节，而是大方向。

引用我二零一九年一二月二四日发布《沪指四连失守三零零零点，东方的神秘力量在酝酿大反弹》的内容：

“查看上图，黑圆代表上证指数月K线突破或反弹至三零零零点时的估值点，通过几次的原点，我们可以计算一个平均线。平均线为y=ax+b，a为负数，下降趋势。整体来看，中国股市每次三零零零点的估值都在下降，中国股市投资越来越有价值，牛市正在酝酿中。”

这就是大势，如果缺乏大局观，每天做蝇头小利，注定无法长远。长期在股市，只需要是时间的沉淀和耐心学习，方法对了，以后肯定会很富有。

选择大市值、具有成长型的股票分仓买入投资，按照我上文提到的方法对企业进行估值，只要在合理的范围内或者低估就可以耐心持有，高估着可能考虑是否抛售。同时，关注A股大趋势，目前阶段属于价值洼地，极具投资价值。

最后，引用杰西利弗莫尔的话：“投机，是全天下最有魅力的游戏。但是，这个游戏愚蠢的人不能玩，懒得动脑的人不能玩，心智不健全的人不能玩，妄想一夜暴富的人不能玩。否则，他们的一生都将穷困潦倒。“

股票，有趣，但需要严肃对待，每次交易做好记录，分析原因，做一个不打听消息、不求人、靠常识投资、脚踏实地抱紧优质公司股权的“老实人”，老实人也有春天。

GOOD LUCK！

强烈声明

文中任何操作或看法，均可能充满本人的偏见和错误；

风险来自不确定因素，时间越长，不确定因素越多，风险越多；

请独立思考，不可依赖本人的判断或行为作出买入或卖出决策；

图文来源于网络，如有侵权，请联系删除。

二零一九实盘投资总结 第二篇

（一）收益率比较

拿资产配置、定投的收益率和各指数基金在二零一九年后半年的收益率作比较，可以发现：

一. 配置组合收益率跑赢了定投组合收益率（蓝色线高于橙色线），这是因为在上涨的过程中，长期定投比早期一次买入拉高了成本；

二. 配置组合一一个指数基金中只有传媒和环保这二个跑输了（蓝色线低于灰色线），其余均跑赢了基金本身的涨幅，这是因为选择的买入点比较低；

三. 定投组合八个指数基金中只有中小板和证券这二个跑赢了（橙色线高于灰色线），其余均跑输了，这是因为上涨过程中，定投拉高了成本。

（二）年化收益率比较

拿资产配置、定投计算出来的年化收益率和各指数基金在二零一九年全年的收益率作比较，可以发现：

一. 配置组合年化收益率和定投组合年化收益率相比较，配置组合较高（蓝色线高于橙色线）的只有医药，其余均为定投组合较高；

二. 配置组合一一个指数基金中只有恒生这一个跑赢了（蓝色线高于灰色线），其余均跑输了基金本身的涨幅；这是因为上半年各指数基金大涨，六月份选择的买入点相比一月份高很多；

三. 定投组合八个指数基金中只有养老、环保这二个跑赢了（橙色线高于灰色线），其余均跑输了；

这是因为上半年各指数基金大涨，六月份以及后来选择的买入点相比一月份高很多。

二零二零年将坚持原则、坚持规则，继续走下去。

二零一九实盘投资总结 第三篇

总资产收益率： 。净资产收益率： 一五二倍。损益资金：+一五二万。

目前转债资产：五八零万，占比。现金：七二万，占比。

二，实盘说明

交易部分：

一， 本年度实盘全部为转债的惰性买入与卖出操作；

二， 持有四零个转债，尚没有超过五%仓位的标的；

三， 持有五万张转债；

四， 实盘损益部分计入了转债的债息，未计入打新收益、未计入货币理财收益；

五， 实盘悲观净值约等于五五零万，具有充足的安全性；

六， 实盘持仓五八零万转债，分配在多个不同行业中，具有极强的进攻性；

七， 实盘未来会加入除了转债外的品种，如果有操作，我会及时在雪球公布。

债务部分：

一， 实盘朋友借款部分需要支付的三零万利息全部通过我其它的持仓与操作偿还，其中包括： A，A股的轮动+打新+套利+分红；

B，转债打新+自己持仓转债的轮动与套利；

C，分级基金+QDII+LOF的套利；

二， 朋友对实盘比较满意，对超出二五%的收益部分保留在实盘继续复利滚动。

其它：

一， 实盘占用我投资专注力的 [一零%, 一五%]，未来我会增加对实盘专注力的投入。目前已经将多数常规操作与套利操作安排给助理，我主要将精力集中于学习、思考、相关程序的开发与策略；

二， 对仓位进行一定的管控：提高单个标的（债券、个股）持仓上限的容忍度，从五%提升到一零%。宽基对应的标的持仓上限不超过四零%，行业指数对应的标的持仓上限不超过三零%。

二零一九实盘投资总结 第四篇

唐朝六字真言：“别瞅啥子，瞅地！”

不要盯着股价，换成盯着企业的价值。

估值大法：三年后以一五-二五倍市盈率卖出能够赚一零零%的位置就可以买入，高杠杆企业打七折。

我用示范（中国平安），见下表。

我们没必要盯着股价，只需要看中国平安的两点。一是未来利润的变化，是否能按照预测，根据预测进行调整表格。二是对应表格看市值的变化。

二零一九实盘投资总结 第五篇

仓位配置，第一重仓股，全牌照的综合金融巨头，基本盘是保险赛道业务，未来五年内可以稳健释放利润。我对平安的长远定位，是一站式的家庭金融服务商，买车你需要平安的贷款和车险、买房你需要平安提供房贷、看病你需要平安的医疗保险和医疗服务，投资你需要平安的理财产品或证券服务，平安提供了家庭金融的一站式解决方案，一旦你认可了平安的其中一项业务，他就可以交叉销售给你其他产品，这是未来平安的核心增长引擎，也是平安拥有进化能力的根本，处理平台庞大的数据库，连接人和金融服务，高频业务带动低频业务，依托粘性持续拓展用户，沉淀下来的数据又为新业务提供养分，平安银行的成功就论证了这一模式。以下的平安，我认为是低估的，目前仓位已经很高，八零元以下才有加仓计划。

腾讯：

仓位配置。我对腾讯的判断是，护城河非常稳固，商业模式是以“微信和QQ掌握的熟人社交关系链”为根建立生态进行流量变现。核心判断有二个，一：只要熟人社交领域垄断地位不变，商业根基就稳；二：流量变现还很克制，利润天花板远未达到。我对这家公司的定位是只买不卖，只要有低估机会，会持续买入，目前盈利天花板还远未达到，只要不是以太高估价格买入，以企业高确定性的成长，套牢时间不会太长。但如果企业基本面发生变化，诸如腾讯不再是熟人社交领域垄断地位，我会第一时间卖出。

仓位配置，遇到短期经营问题，长期持有逻辑未发生变化，如果业绩反转，能赚估值提升和业绩增长的钱，三季度业绩虽不及预期，但长线持有逻辑未发生变化，不到二零倍估值，大概率未来十年的业绩还有一零%以上复合增长，目前三%的股息，怎么看也是不错的投资标的。但管理层也说了，预期明年中报以前，业绩不会有大的改善，恢复较高的利润增速，至少得是明年三季度，我很喜欢这种管理层，为了企业长线发展，主动控货，牺牲短期利润，不迎合资本市场短期情绪，也不将问题藏着掖着，开诚布公地告诉股东问题的处理进展。目前计划是，持股守息，不动如山，跌到九零以下，才有加仓计划。

仓位配置，资本市场的共识是政策不鼓励房地产不能给高估值，常识是中国城市化进程远未结束，行业天花板远未达到；随着政策收紧，地产行业会出现分化，强者更强，中小企面临竞争压力，随着行业集中度提高，龙头赚走行业大部分利润是企业发展的一般规律，依旧看好经营稳健的地产龙头万科。

仓位配置，银行是高杠杆行业，相比赚钱能力，更高关注资产质量，风控体系。看好经营稳健、资产质量高的“零售之王”招商银行，但成长预期不高。暂无加仓计划。

仓位配置，防水材料龙头，目前市占率一零%，防水领域还处于大行业小公司阶段，未来随着集中度提高，龙头利润会更可观。近五年ROE二零%以上，但由于企业处于高速扩张阶段，现金流不好看，应收账款高，行业性质决定的，历史坏账率不高。整体不算好生意，但生意特别好，供不应求，加足马力产能扩张中...以目前增长速度，三-五年利润翻倍大概率的事。

小仓位战略性配置，近期无加仓计划。核心判断是未来一零年中国会出现万亿市值的药企，只要拿到未来医药龙头的门票，回报率高到做梦都能笑醒。但龙头是谁，目前还不明朗，恒瑞和复星，我个人看好的两个种子选手，对标美国的辉瑞和强生，目前恒瑞估值太高，就建仓了复星医药，但确定性没那么高，暂无加仓计划。胜而后求战来得及，等医药行业竞争格局稳定后，会大幅加仓医药行业，在此之前，也不会卖出一股复星医药。中国生物制药也在观察中，未来有考虑建仓。

美团点评：

仓位持有，美团是本地生活服务的龙头企业，目前主营业务是外卖和到店、酒旅，今年Q二季度实现了盈利，利润的核心来源是到店、酒旅。美团的商业模式远比不上电商社交白酒，本地生活、吃喝玩乐这个赛道，都是苦活累活，商家要一家家地拓展，物流体系的建设也要投入巨大人力，但美团就是在这个领域很能打，饿了么、携程（按订单数）的市占率都远不如美团，美团也是家有进化力的互联网企业，高频业务能带动低频业务，比如外卖这一低毛利高频的业务，就能带动酒旅这一低频但高毛利的业务。收购摩拜的核心价值，也是在于多了出行这一高频入口。目前美团“吃+平台”的战略，还在培育美团买菜等新市场。暂无加仓计划，因为看不清楚未来的美团能赚多少钱，持仓观察中。

小仓位配置，小米的核心商业模式挺难看懂的，或者说还未最终成型。说下我的理解，小米是“中国版”的Costco。Costco的护城河是会员占到的便宜远高于会员费，“卖的便宜的能力（精选sku+爆款+大规化采购控制成本+供应链管理+不以卖货赚钱）”不断扩宽护城河，小米的模式是在打造“闭着眼睛买到同价位最好产品”的护城河。但还得观察是否真的有卖的便宜的“能力”？小米的产品品质消费者是否认可？最关键的，大件电子产品是否适用于Costco模式？一、二年甚至更久只需买一次的产品，有没有可能闭着眼睛买？目前还看不清楚，持续跟踪着。

小仓位配置，简单好懂的消费品生意，卖榨菜的龙头企业，未来十年的利润增长引擎，一是消化库存、夯实榨菜龙头地位后，可以继续提价，二是依托新品类的扩张。目前企业处于库存消化期，利润缩水，但只是短期困难，解决问题后可以恢复增长，企业基本面没问题，需要考虑的是买入价格，以当下榨菜单一业务贡献的利润看，目前价格不是很有吸引力。

（二）一一月操作

有新资金流入，继续加仓了腾讯，仓位从一零月末的提升至；建仓了小米集团；清仓了极小仓位的保利，置换成东方雨虹。

（三）一二月计划

八零元以下的平安，九零零元的茅台，九港币中国生物制药......好公司如果有个足够吸引人的价格，会继续加仓，不然就持股不动。

（四）入市背景

二零一七-二零一八上半年，我的操作策略是，在沪深三零零指数三五零零点以下定投，四零零零点以上卖出。

但二零一八年下半年外部环境恶化，资本市场特别悲观，股市被砸出黄金坑，不满足于定投指数的基础回报，也有感于历史性机会，就于二零一八下半年正式入市。

去年重仓了五粮液、招商银行、格力电器，小仓位买了万科、涪陵榨菜，今年年初，开始大幅建仓中国平安。

见证了五粮液从开始买入的五五元，一路飙涨到一四零元，年内涨幅一五零%+。

可惜的是，今年上半年，家里做了买房决策，急需现金，就在五粮液一零零多时，分批套现了。

后来更改决策，家里人也同意今年不是买房好时机，就开始重新加大仓位，在五粮液九七元左右时，重新建仓五粮液，但发现才买了一零零股，五粮液股价再度飙升，短期估计是接不回来了。

在五粮液涨到一四零元时，个人判断绝对高估了，清仓了剩下的一零零股。

当然不只是五粮液，去年格力、中国平安、万科，同样被砸出了黄金坑，今年估值修复叠加较好的利润增速，回报率也都不差。

（五）投资目的

投资，是期望实现家庭财富终极目标：被动收入覆盖家庭日常开支。这样我和我的家人可以抛开金钱束缚，拥有更多人生选择权。

如何达成？买入优质上市公司的股权！量化目标是每年股息收入，能覆盖日常家庭开支。定下这个目标，意味着，关注股票涨跌不是最重点，重要的是拥有多少优质股权。

为何选择股市？是因为对于没有家庭背景的普通人，想实现资产量级质的提升，除了创业，投资股市，是每个公民都拥有的公平机会，而选择投资资本市场最优质的企业，在低估时买入，和优质企业共同成长，通过复利慢慢变富，是无数价值投资的前辈趟出的一条论证可行的阳关大道。

当然，资本市场伴随着风险，亏损的散户是多数，不懂不投，盈利的确定性要高于赔率，不能以赌博的心态去投机。

（六）投资策略策略：

选好行业好公司，低估时买入，长期持有，捂出价值来。

一.选股策略：选好赛道的龙头

二.价值=安全边际（好价格）+成长（增长率）+门槛（确定性）

三.绝对低估/适度分散/适度深研

四.分出胜负再入场完全来得及

五.极低换手率 极低看盘时间

六.仓位管理：敢重仓持有的一定要有高确定性；小仓位配置高赔率的股票。

二零一九实盘投资总结 第六篇

六月三日，我建了三个组合，其中一个叫“灯泡泡DE”，理念是本金二万元，逐步买入低估的指数基金，进行资产配置。

截止到年底，两万的本金变为，忽略手续费，盈利元，半年收益率。

（一）持仓

因为要买入的是低估的指数基金，又错过了二零一八年底的钻石坑，所以这个组合中指数基金占比只有三五%，而货币基金占比六五%。除去货币基金，指数基金中占比前四名是占比七%的中证五零零、占比的红利、占比的养老和恒生。股市上缺的不是机会，缺的是金钱，这个组合的买入很是克制。

（二）收益率

占比六五%的货币基金的收益率是，占比三五%的指数基金收益率是，组合收益率是六五%。如此大比例的货币基金在提供了很大的安全垫的基础上，也较大程度的拉低收益率。

这半年指数基金收益率均为正，最低的是的红利，收益率在一零%以上的指数基金有收益率的证券、收益率的医药、收益率的金融、收益率的沪深三零零、收益率的上证五零和收益率的传媒。

（三）年化收益率

简单计算了下年化收益率，单看指数基金部分：

年化收益率＞二五%的有医药、证券，

年化收益率在二零%-二五%之间的有沪深三零零、上证五零、养老、传媒、金融，

年化收益率在一五%-二零%之间的有中证五零零、恒生、环保，

年化收益率在一零%-一五%之间的有环保，

年化收益率＜一零%的是红利，

组合的年化收益率是。

这个组合只有半年，又有六五%的货币基金，收益率，我很满足。但红利、环保没有达到预期年化一五%的目标，这两只还处于较低位置，就等起飞了。

二零一九实盘投资总结 第七篇

注意：实盘是真金白银的实际投入，是我对自己投资策略的一次检验。生存是实盘的最根本需要。在保证生存的基础上，实盘需不断的增长和扩张，直到触发终止阈值为止。

五，实盘流水账

一， 主要持仓

二， 买入交易

三， 卖出交易

二零一九实盘投资总结 第八篇

六个字： 低风险， 高收益！

低风险的两个要点是： 低估， 分散！ 低风险就是别赔钱，也可以像我一样将借来的钱当做丈母娘的钱一样去呵护。

高收益具有不确定性，和所有人一样我喜欢确定性强的高收益，低风险前提下具有较高不确定性的高收益也很好。

具体的细节就不写了，以前写过。大的方向估计现阶段不太可能变化，如果有细节上的进化，我会再重新整理并发布。

今年是特定品种可转换债券的大年。发行数量与赎回数量都创了新高，市场普遍对此品种有了更深的认识。历史的经验与策略已经不能简单的应用于未来，可转债的投资者们需要不断的思考与进化。

二零一九实盘投资总结 第九篇

一，资金分配上仍然不变，八零%股票，二零%币圈。二，股票深入研究行业、公司、生意模式、学习财报分析、企业估值。三，币圈降杠杆，九零%资金用于现货，一零%用于期货。严格遵守趋势投资规则。

二零一九体会最深刻的两个字就是：等待 ！

等待是非常重要的投资行动，而不是不作为，买入，需要等待好的开仓时机，卖出，也需要等待高位反转的时机。其实买卖的动作只需要一分钟，而等待则是漫长的。孙子兵法云：胜兵先胜而后求战！等待公司成长，等待市场情绪过度悲观或者过度乐观，等待最佳的开仓时机，等待胜率和赔率的共振，这些都需要时间的发酵，而不是自己一厢情愿的想要。

善猎者必善于等待！

在等待的时间里，学习知识、锻炼身体、积累能力和资金。投资是马拉松，压根不用着急，关键是思路要清洗，方法要正确，每天进步一点点，日复一日年复一年，相信复利的力量终会让自己财富自由！

等待、忍耐，慢就是快！