利润表分析的意义 3利润表分析
利润表分析
Income sheet
Frame of Income Sheet
1. Basis on income sheet 2. The whole views of income sheet
– – – –
– –
Step and adjust of income sheet The whole appraise of income sheet Sustain stable Index analysis
Sustain stable Index analysis
3. analysis on sale quality 4. Analysis on profit quality
1 base-function of income sheet
• 1.1．利润表的性质：利润表是反映企业在一定会计 期间经营成果的财务报表。 • 1.2．BS & IS
– （1）difference
具体项目 报表性质 反映金额
报表内容 编报基础
利润表 动态报表 累计数
经营成果 利润＝收入－费用
资产负债表 静态报表 余额数
财务状况 资产＝负债＋所有者权益
1 base-function of income sheet
• （2）links:
» ①资产负债表反映企业的经济实力，表中的资源是利 润表中所有经营活动开展的基础。 » ②利润表反映企业的盈利水平，表中的经营成果是资 产负债表中所列示的资源的使用效益的综合反映。 » 即：
有多大实力 （资产负债表）
决定
赚多少钱 （利润表）
决定
有多大实力 （资产负债表）
» 循环往复以致无穷，决定了企业资产保值增值和发展壮大。
2 View the whole: principle of income sheet
• «企业会计准则第30 号——财务报表列报» 2.1 利润级次 营业利润 利润总额 每股收益 其他综合收益
• • 2009年6月，财政部引 • 发《企业会计准则解释 • 第3号》(财会[2009]8号) •
项 目
一、营业收入 减：营业成本
本年金额
36 661 820 30 895 331
上年金额
31 960 778 30 993 916
营业税金及附加
销售费用 管理费用
247 718
227 940
1 167 866
1 099 129
财务费用
资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列）
2 948 463
1 622
2 965 129
11 050
投资收益（损失以“—”号填列）
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以“—”号填列）
241 832
216 844 1 642 652
-77 613
-108 617 -3 413 999
加：营业外收入
减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失
76 607
18 350 7 437
275 549
24 063 10 832
三、利润总额（亏损总额以“—”号填列）
减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“—”号填列）
1 700 909
107 996 1 592 913
-3 162 513
-118 351 -3 044 162
归属于母公司所有者的净利润
少数股东损益 五、每股收益：
1 162 428
430 485
-2 558 096
-486 066
（一）基本每股收益
0.191
-0.425
Six types of profit structure
项目 营业利润 利润总额 A + + B + + C + + D + E + F 主营业务利润 +
explan
正常状况 根据亏损 状况而定
如果这种状态持续 下去，将导致破产
接近破产
2.2 appraise overall of IS
• 主营业务收入/营业收入
1. 主营业务的突出性 2. 营业利润的主导性 3. 整体经营的获利性
– 多元化与产业链延伸的区
别 – 跨行业短程投资
• 营业利润比重，尤其主营 利润比重 • • • • 总资产收益率 净资产收益率 0.08 销售净利率 0.1 销售毛利率 0.15
3 analysis on sale quality
3.1 Sustainable stable: • 持续稳定的收入 应主要来自于：
– – – – 主营业务 经常性项目 非关联交易 不能是管理当局 刻意安排的结果
• 方法： 编制趋势图表 计划期主营业务收入 基期主营业务收入 或（营业收入）
成长性越高、波动性越小， 质量越高
3.1 持续增长的判断标准
• 耐克型
• 李宁型
• 高——低——更高
• 高——低——次高
3.2 Index system
• 销售净利率 =净利润/销售收入 ×100%
销售收入- 总耗费 100% 销售收入 1 - 成本费用率
How to understand ?
华谊兄弟与华电国际的收益质量分析?
2006年度(基数年)
华谊兄弟(S) 124,348.00
2007年度
234,779.00
2008年度
409,347.00
2009年度
604,138.00
华电国际(S)
14,776,268.00 20,492,457.00
31,960,778.00 36,661,820.00
2006年度(基数年)
华谊兄弟 营业利润 净利润 28,145.00 23,564.00
2007年度
71,469.00 58,245.00
2008年度
141,774.00 68,064.00
2009年度
164,696.00 83,976.00
华电国际 营业利润 净利润
2,827,280.00 1,370,399.00
3,751,390.00 1,547,009.00
-3,325,336.00 -3,044,162.00
1,402,442.00 1,592,913.00
4 Profit Quality analysis
4.1 Sustainable stable • 持续稳定性
– 营业利润（净利润） – 应收帐款质量及变动趋 势与盈利质量密切相关
4.2 Index system
• 利润获现率 • 销售赊账增长比率 • 毛利率
• 编制趋势图表
• 成长性越高，波动性 越小，利润质量越高
4.2 Index system
• 利润获现率(营运指数)
经营性现金净流量 (营业利润 非付现成本 )
• 销售赊账增长率
现金流量表补充资料 “将净利润调整为经营的现金流量”
应收帐款增长率 100% 销售收入增长率
• =净利润-投资收益-营业外收 入+营业外支出+本期提取的 折旧+无形资产摊销+待摊费 用摊销+递延资产摊销
• 应收帐款增长远远大于销售 收入增长，且出现账龄延长， 是盈利质量下降的信号。
• 利润获现率接近1, 利润质 量好 企业设置标准值0.9
Income sheet
4.2 Index system
• 毛利率分析:
营业收入- 营业成本 100% 营业收入
• 直接影响因素：
– 产品规模 – 产品成本 – 产品价格
• 间接影响因素：
– 企业竞争战略 – 品牌效应 – 生命周期阶段
• 反映企业产品销售的初 始获利能力，是企业净 利润的起点。 • 企业设置标准值为0.15
• 毛利率具有行业特征
“其他综合收益”项目
Concept: 反映企业根据会计准则 规定未在损益中确认的 各项利得和损失扣除所 得税影响后的净额，也 就是企业非日常活动所 形成或发生且不计入当 期
损益的、会导致所有 者权益变动但与所有者 投入资本或向所有者分 配利润无关的经济利益 的流入或流出。 Content ①可供出售金融资产产生 的利得或损失 ②按照权益法核算的在被 投资单位其他综合收益 中所享有的份额 ③现金流量套期工具产生 的利得或损失 ④外币财务报表折算差额 ⑤其他
Industry character of Sale Margin
• 高科技行业高于普通产业 • 新兴产业高于传统产业、夕阳产业 • 轻资产公司高于重资产公司
• 同类产品，新开发产品高于老产品 • 资源类行业的稀缺性有较高毛利率
• 周期性行业具有明显的周期性 西藏矿业（000762）采掘业
Attention
• Wind统计:
毛 利 率 大 不 等 于 净 利 率 大
– 2009年毛利率高于50%的上市公司中有不少净 利率小于10%，甚至为负。 – 主要集中在房地产、信息技术、医药、旅游 以及采掘等板块。
• 海虹控股（000503）
– 近3年公司毛利率在60%~82%范围 – 净利率保持在个位数 – 2008中报、2009第1季报公司净利润为负
• 考虑研发和销售方面投入较高费用的公 司或行业，毛利率高净利率低
Profit
利润总额
净利润
所得税费用
营业利润
营业外收入
营业外支出
营业总收入
营业总成本
投资收益
公允价值变动损益
营业成本
营业税金及附加
期间费用
资产减值损失
销售费用
管理费用
财务费用
管理报告内容概述
损益表内容 一、主营业务收入 减：销售折扣与折让 管理报告内容
1
二、主营业务收入净额 减：主营业务成本 减：主营业务税金及附加
三、主营业务利润 减：营业费用
2
3 4
5
管理费用 加：其他业务利润
6
加：补贴收入 加：投资收益 营业外收支 7
财务费用 三、利润总额 减：所得税 减：少数股东收益 -20四、净利润
8
9
销售收入 减：销售折扣与折让 减：销售税金及附加 销售收入净额 减：可变成本 可变利润 减：固定成本 毛利润 减：销售费用 市场费用 运输装卸费用 销售利润 减：管理费用 加：其他业务利润 经营利润 加：补贴收入 加：投资收益 加：营业外利润 息税前利润 减：财务费用 税前利润 减：所得税 减：少数股东收益 净利润
1 2 3 4=1-2-3 5 6=4-5 7 8=6-7 9 10 11 12=8-9-10-11 13 14 15=12-13+14 16 17 18 19=15+16+17+18 20 21=19-20 22 23 24=21-22-23