外资保险 外资保险在中国的发展困境之分析

外资保险在中国的发展困境之分析

摘要：保险行业是中国加入WTO后率先开放并且开放较为彻底的行业之一。2002-2005年间，大量外资保险公司涌入中国市场，其市场份额也快速上升。但近年来外资保险公司在中国的的发展并不理想，市场份额停滞甚至下降，2009-2010年以来更是出现了多起外资减持股份甚至撤资的情况。本文拟对外资保险公司在中国的表现进行深入分析。首先，我们通过国际对比分析，给出外资保险公司在中国市场的发展的确不理想的结论。接下来，我们对造成这种局面的原因进行了分析，指出：监管环境、股权结构方面的限制等因素是制约外资保险公司发展的重要原因；同时，外资保险在银保业务方面发展欠佳，也是某些外资保险公司遇到困难并选择退出的一个重要原因。最后，我们对外资保险公司未来的发展和中国保险业监管者提出了建议。

关键词：外资保险，保险监管，股权结构，银行保险

1. 概述

2001年中国正式加入国际世贸组织（WTO）后，保险业就成为了开放最为彻底的行业之一。根据中国政府承诺的时间表，对外资参与中国保险市场的限制到2004年底就已经完全放开了。2002-2005年，随着监管环境的不断放松，中国市场上外资保险公司的数量快速增加，市场份额有了较大提升。 业内专家和学者普遍认为，外资保险的进入，会给中国保险业带来很多有利的影响，一些实证研究结果也证明了这一点。作者对这一观点也持肯定的态度。但我们更感兴趣的是,目前外资保险公司在中国的发展所遇到的尴尬局面。自从2005年外资寿险公司的市场份额达到历史最高的8%以后，近年来这一比重一直在下降；而外资财产保险公司的市场份额更是常年徘徊在1%左右。更值得关注的是，2009-2010年以来，多家外资寿险公司的外资股东分别减持股份甚至完全撤资。从中国加入WTO之后外资的快速进入到现在，差不多已有7、8年的时间，外资保险目前在中国的发展，正处于“7年之痒”的境地。 在现有的相关研究中，监管方面的限制被归咎为外资保险在中国的发展遭遇瓶颈的主要原因，但事实是否真的如此？还有没有其他原因？为了回答这些问题，我们首先需要对外资保险在中国市场的表现有一个客观的评价。为此，我们根据OECD, IAIS, Swiss Re Sigma，以及中国保监会和《中国保险年鉴》的数据，对比考察了外资保险公司在中国的发展历程，并与其它主要保险市场做了对比。 我们的研究结果发现，对比其它主要保险市场，外资保险在中国市场上的表现的确不尽如人意。而通过与主要OECD国家保险监管的对比分析我们发现，中国对外资保险公司的监管的确要比其它国家更严格，我们认为这至少是外资保险在中国的发展遭遇瓶颈的主要原因之一。

除了监管方面的限制外，多数外资寿险公司一直以来所采取的“50-50”的股权结构，也是限制外资保险公司充分发挥自身优势、扩大规模的一个原因。实证结果显示，采取这种股权结构的外资保险公司在业务拓展方面，显著落后于其它类型的公司。 此外，我们的研究还发现，外资保险公司的银保业务发展欠佳，也是某些外资保险公司发展遇到困难的一个重要原因。这些公司在进入中国市场时，往往选择的是一些大型非金融企业为合作伙伴，因而在银保渠道方面的拓展能力有限。而在银行保险业务发展迅速、商业银行积极入股保险公司的背景下，这些外资保险公司纷纷选择出让股权甚至完全退出。 16 外资保险在中国的发展困境之分析 保险与风险管理研究动态 2011年03月 作为世界上最大的发展中国家，中国保险市场的潜力被所有外资保险公司看好。但近年来的表现也让很多外资保险公司不得不重新思考自己在中国的发展战略。我们认为，未来一段时期内还会有更多涉及外资保险公司股权变动的事件发生，这其中还会有很多跟商业银行有关。 本文的结构安排如下：第二部分简单描述了外资保险在中国的发展历程，发现外资保险正面临着发展困境，并通过与其它主要保险市场的对比，证明这种困境的现实存在性。第三到第五部分，我们尝试为出现困境寻找合适的解释。第三部分，我们利用国际保险监管协会（IAIS）的数据，比较分析了不同国家对外资保险的监管，并与中国进行了对比；第四部分，我们利用中国保监会及《中国保险年鉴》的数据，分

析了主要外资寿险公司的股权结构对其业务发展的影响；第五部分，我们分析了近期涉及外资保险公司的一系列股权变动事件，并说明银行保险业务发展不理想是某些外资保险公司陷入困境的重要原因。 第六部分总结了全文的分析结果，并对中国保险监管机构和外资保险公司未来的发展提出了建议。

2.外资保险在中国的发展

对外资保险公司来说，1992年是具有纪念意义的一年。这一年，中国人民银行（当时保险业的监管部门）向美国国际集团（AIG）签发了在中国的外资保险公司的第一张许可证，标志着外资保险登陆中国市场历史的开始。从1992到1998年，共有10家外资保险公司获准以合资或分支机构的方式进入中国保险市场。 回顾当时，中国政府对外资保险的进入是非常谨慎的，目的主要是为了保护尚不发达的中国本土保险产业。因此，那时的外资保险公司面临着非常严格的监管环境，对外资保险公司牌照的审核缺乏透明和公开。1998年以前，来自17个国家的113份外资保险公司的申请被驳回3。同时，在经营地点和股权结构方面，外资保险公司也面临着非常多的限制。正是由于这样严格的监管环境和经营限制，1998年外资保险公司在中国只有不足1%的市场份额。

中国经济的开放政策给保险业带来了放宽对外资限制的压力。随着2001年12月中国正式加入WTO，中国保险业的开放也有了一个明确的时间表。按照这个时间表，对外资保险在经营地点、产品、再保险业务、股权结构和其它方面的限制会逐渐放开。这一过程名义上在2004年年底就已经完成了，但实际上直到目前这一过程仍在继续（例如，大部分外资财产险公司近来刚完成了分转子的过程，这样做的原因是因为子公司才是真正的法人机构）。 监管的放松和对外资保险的开放，吸引了很多学者研究外资保险的表现和对中国保险业的影响。Leverty, Lin 和Zhou (2004)利用中国入世以前的数据（1995-2002年的财产险公司数据和1999-2002年的人身险公司数据），研究分析了中国保险公司在经营效率和生产率方面的提高情况。他们的研究结果显示，样本期内财产险和人身险保险公司的生产率分别提高了15.8%和24.7%，但主要贡献来自于国内公司。同样是这三位作者，2009年他们利用1999-2004年的数据，分析了加入WTO对中国保险业的影响。这一次他们的结果显示，加入WTO对保险公司的生产率有着结构性的提高，同时外资保险公司带来了显著的正向影响。

此外还有很多学者的研究证明，外资保险公司的进入对保险业和国内保险企业的发展有着积极的影响，主要表现为提供了更多的资金、更为先进的技术、更为成熟的管理经验和更为领先的营销渠道。

表 1: 加入WTO之后对外资保险公司监管限制的放松 人身险 非寿险 加入WTO之前的限制 限制条件的放宽 加入WTO之前的限制 限制条件的放宽 允许成立分公司或合资公司，但加入WTO2年后(2003)可股权结构 参股不能超过50% 目前50%的参股比例限制仍未放开 是持股比例不超过51% 以成立子公司 2年后（2003）增加10个允许经营的城市：只允许在上海、广州、深北京、成都、重庆、福州、苏州、厦门、宁地域限制 与人身险一致 与人身险一致 圳和佛山经营 波、沈阳、武汉、天津；2004年取消所有地域限制 允许向中国和外国居民提允许向在中国经营的外资子公2年后(2003)允许向中国和3年后(2004)允许向中国和外国居民提供健业务限制 供个人（非团体）寿险产司提供财产保险、责任保险和信外国客户提供所有非寿险康、团体和退休/年金产品 品 用保险 产品。 我们完全认同外资保险的进入会对中国保险业产生积极作用的观点，这正是我们愿意放开保险业的根本原因。但我们也发现，目前外资保险公司在中国的发展正面临着困境，正处于很多业内专家所说的“7年之痒”之境地。

从图1可以看出，由于2005年中意人寿获得一个200亿元的团险大单，一下子拉高了当年外资寿险公司的份额。但此后的2008年，由于受到金融危机的影响，外资寿险公司的份额出现了大幅下降，近两年也一直在5%上下徘徊。外资财产险公司的市场份额一直以来都很低，徘徊在1%左右。 虽然我们很难说在一国保险市场中，外资所占市场份额为多少是较为适当的，但我们通6过对主要OECD国家保险市场

上外资保险的份额的分析，可以大致对比评价外资保险在中国市场的表现。

从图2可以看出，相比于其它主要保险市场，外资保险在中国市场上的表现确实不尽如人意。例如一向以

自由市场著称的英国，外资在英国寿险和非寿险市场的份额分别达到30%和50%以上；美国是世界上最大的保险市场，外资在寿险和非寿险市场上的份额也分别达到了22%和12%。同样是亚洲国家，日本跟韩国的寿险市场上外资的份额都超过了20%，而财产险市场上，日本的这一比重为6.5%左右。 更进一步，我们选取了全球市场份额最高的几家保险公司，他们都已进入了中国市场。但他们在中国市场上的表现，相比于他们在全球的表现，显然是很不理想的（见表

2）。

与糟糕的市场表现相对应的是，外资保险在中国市场未来发展的信心方面的低落。根据普华永道（PricewaterhouseCoopers，2010)对外资保险公司的调查，2008-2010年，外资保险公司的管理层在对未来市场表现的信心方面，出现了很大转变（2008年，外资寿险公司的管理层对2011年的市场份额预期为10%，而这一比例在2010年的调查报告中已经下降到5%）。此外，近期外资寿险公司频频出现的外资股东撤资的情况，让人们对外资在中国保险市场的发展前景表示担忧。那么，到底是什么原因导致外资保险公司陷入这样的困境呢？

对于外资保险公司在中国的发展所遇到的障碍，已经有学者提出了自己的观点。Lin，Zhou (2004，2009) 指出，对外资保险公司的监管限制（产品和地域方面）阻碍了外资保险公司的发展。Sun (2003) 指出，中国保险市场对费率和产品的监管更为严格。Wu，Strange (2000)指出，外资保险公司在中国可能会面临来自不同寻常的组织结构、复杂的监管制度、差异化的商业准则等方面的冲击。

Ma, Pope (2008)利用不同国家保险市场上外资保险公司的表现，分析了他们可能遇到的问题。研究结论显示，一个国家的贸易自由程度、保险市场集中度等，是决定外资保险公司表现的主要因素。 总的来说，监管限制被认为是外资保险公司在中国面临的最主要的障碍。但以往的研究并没有提供具体的证据，说明中国保险市场对外资的监管是否真的比其它国家要严格。本文将利用国际保险监管协会的数据对这个问题进行深入讨论。

3外资保险公司监管环境的比较分析

国际保险监管协会（IAIS）的保险法律数据库主要负责收集成员国家保险法律法规方面的数据资料，数据库的第5章和第10章分别是关于“经营许可”和“股东及投资者”，涉及到了对外资保险公司的监管要求。我们利用这两章提供的主要OECD国家保险市场的资8料，与中国的情况进行了对比。

对比的结果如表3所示。从我们所选择的监管因素来看，中国对外资保险公司的限制的确更为严格。例如，根据IAIS数据显示，中国是唯一一个限制外资保险公司承保风险内容的国家（例如，在中国的外资

财产险公司不能承保机动车第三者强制责任险），同时也是唯一一个限制外资保险公司持股比例的国家（例如，外资在寿险公司中的股权比例不能够超过50%）,而这些限制在很大程度上影响了外资保险公司业务的拓展。