紫鑫药业该吃什么药|紫鑫药业怎么样

除了财务造假，紫鑫高管被指责有操控股价之嫌。 （何籽/图）

一个与落马政府官员纠葛深重的上市公司，在被举报造假之后，一边投入巨资让媒体不做负面报道，一边在努力寻找“影子敌人”

一年一度的人参收购时节即将到来，忧愁却笼罩着“世界人参第一镇”——地处长白山林区深处的吉林抚松县万良镇。

参农王本华在过去的两年里有不菲的入账，水参的价格由十多元一斤一路上涨至2011年的50元左右。但2012年他很担心人参价格会掉下去，因为当地流传说紫鑫药业将要退出收购。

上市公司紫鑫药业（证券代码：002118）是吉林本土公司，2007年上市之初本来经营中成药，在2010年吉林推出人参产业规划时，它转而经营人参生意。当其携三十余亿元巨资进入人参收购市场后，当地人参价格应声而涨。南方周末记者在当地了解到，至今，紫鑫药业在长白山下的各个据点——通化、延边、磐石和敦化的冷库中还囤积了上千吨人参。

但是从2011年8月份至今，紫鑫药业被媒体广泛报道造假问题，各种举报材料被送至地方至中央的十多个部门，实际控制人郭春生也因此心脏病突发，从董事长和总经理的位置上退到幕后，省人大代表资格被罢免，并被实施监视居住。

紫鑫药业究竟怎么了？

“造假门”

紫鑫药业的造假，业界其实早有耳闻。2011年10月前后，紫鑫停牌进行了自查，公告的自查报告中承认存在关联交易。

仅在通化市，紫鑫药业就注册成立了5家人参贸易公司。南方周末记者从工商部门获取的注册资料显示，上述系列人参贸易公司均注册在通化市经济开发区开环路2号服务楼104室、110室、107室、102室、109室。

在吉林省另一个人参产地重镇——延边州，紫鑫药业以同样手法注册了数十家人参种植与贸易公司。

一位自称是紫鑫药业内部的员工在举报材料中称，通过这些关联公司，紫鑫药业进行了大量虚买虚卖，来做大公司业绩。紫鑫药业被指控通过虚拟单据、虚走资金，来虚构人参销售收入，虚增收入达16亿元、利润4亿元。

南方周末记者向紫鑫高管求证上述系列问题时，他们的回复是：“公司有苦难言，多数虚拟公司都是应地方政府做大人参产业的要求而成立的。”

自吉林省政府推出振兴人参产业规划，省内很多地方政府也相应制定了很多优惠政策，其中通化市就明确表示，在通化人参产业园注册一家注册资本1亿元的企业，市政府承诺担保贷款2亿元。

不过，会计师事务所为紫鑫2011年财报出具了一份带保留意见的审计报告，对其购入部分野山参未取得采购发票持保留意见，该部分在财报上列报金额达九千多万元；此外，该会计师事务所对财务报表列报金额八千多万元的地参林转让承包协议方面亦存有疑点。

早在2011年10月，中国证监会稽查大队就已进驻调查，但调查结论至今迟迟未出。

除了财务造假，紫鑫高管被指责有操控股价之嫌。

2012年1月9日，董秘钟云香以每股7.01元买入9.97万股，当天紫鑫股价被拉到涨停板，之后连续冲击三个涨停板。1月12日和17日，包括董事长曹恩辉在内的7位高管先后买入五十多万股。此后紫鑫股价放量猛涨，最高达到13.99元，较这轮涨势启动前每股最低价6.79元涨幅超过100％。

在资本市场上，高管购股向来意味着公司向二级市场放出利好消息。不过，蹊跷的是，就在高管集体购股启动这轮涨势后，原本持有紫鑫药业的机构投资者纷纷抛售。更巧合的是，此时他们手中持有的股票恰好刚刚解禁。

2010年底，紫鑫药业以每股20.05元的发行价格，向吉林长白山股权投资管理有限公司、兴业全球基金管理有限公司、太平资产管理有限公司、百年化妆护理品有限公司、天津硅谷天堂鲲鹏股权投资基金合伙企业、自然人杨录军共增发了近5亿股票。2011年5月23日，紫鑫药业实施每10股送股10股，他们的持股成本降低一半，为每股10.025元。到2011年12月29日，上述投资者持股解禁。

对比2012年一季报与2011年底股东变化情况，便发现在股价高涨之后的一季度，机构进行了清仓或大幅减仓。其中兴业全球基金管理有限公司和太平资产管理有限公司全部清空；天津硅谷天堂减持了1300万股，仅余300万股；长白山股权公司卖掉了绝大部分持股，百年化妆护理品公司与自然人杨录军也相应进行了出售。据紫鑫一位高管表示，这些机构基本上都在高位出货，减去持股成本，投资收益率在30%左右。

一位证券律师向南方周末记者表示，虽然没有直接证据证明高管买股的动机和意图，但如果在美国等监管严格的市场里，出现这样的问题就会遭到证监会的严查。

另一种“埋单”

造假的行为最早被媒体曝光后，一时间报道云集。

紫鑫药业一开始选择的策略，是高管人员倾巢出动，去媒体做解释。但由于后续跟进的传统媒体以及网络媒体实在太多，公司无力应付，紫鑫药业开始在北京聘请多家公关公司“灭火”。

为“摆平”媒体及记者，以及删除已有的负面报道，公司一位高管接受南方周末记者采访时用“天文数字”来形容为此所花的代价。

“几百家媒体，最少的给5万，最多的是400万元，而且这只是一年的保护费，这些钱只是花钱让对方不要报道。现在又快到期了，有一些媒体和网站已经要求我们续签，不续签的话，负面报道马上出来。”上述高管说。

紫鑫药业2011年“三项费用”出现了大幅增长，增长率高达63.14％，其中2011年的管理费用较2010年多了近一倍，为7891万元；财务费用同比超过了一倍，由2010年的2588万元增加到了2011年的5376万元。

“媒体公关的费用一部分是从管理费用中掏，还有一部分是计入财务费用中。”这位高管告诉南方周末记者。

但是，当南方周末记者追问紫鑫药业向哪些媒体交纳这些“公关费”时，该高管始终不愿透露。因此，这些公关费用是否存在，如何发生，具体数额为多少，南方周末记者并未能证实。

寻找“影子敌人”

在造假被举报并被媒体报道之后，紫鑫药业一方面在媒体“灭火”，另一方面则在寻找举报者，他们把目标锁定为竞争对手——韩国人参企业。

吉林长白山的人参产量占世界总产量70％多，而韩国的产量仅为20％左右，但韩国的人参产业产值却是吉林的十多倍。在国际人参市场，韩国人参企业长期掌握着定价权和话语权，也长期左右着长白山的人参产业。

2010年底，吉林省政府推出了人参产业振兴规划，在未来十年内，拟把人参产业的产值由现在的一百多亿做到一千多亿元。

吉林省政府参茸办副主任冯家告诉南方周末记者，紫鑫药业是省政府首批重点扶持的企业。据南方周末记者了解，紫鑫药业不仅在企业注册、人参收取、税收等方面享受优惠政策，一些市县政府还帮助其取得了大量银行贷款。

同一年，紫鑫药业带着从资本市场募集的十多亿元和从银行借来的十多亿元高调进入人参产业。

人参板块旋即成为紫鑫药业的核心产业，带来巨大利润——在2008、2009年，公司净利润不过5000万上下，但2010年人参系列产品收入高达3.6亿元，成为第一大营收来源，净利润骤增至1.73亿元，同比大增184％。2011年，紫鑫人参板块持续发力，营业收入6.24亿元，利润达2.85亿元，盈利率高达46％。紫鑫药业二级市场股价一路上扬。

紫鑫由此一举成为东北乃至亚洲人参收购市场的大鳄。韩国一家人参企业的销售负责人如此形容说：“他们就好比是一头野蛮的大象闯入了瓷器店。”

紫鑫药业实际控制人、前董事长郭春生在多个场合公开表示，因为紫鑫进入推高人参收购价格，触及到了韩国人参产业的利益，因此紫鑫被举报、被媒体密集报道，都是韩国人在背后操控和策划。他说，“韩国人不仅要低价控制长白山的参源，而且攻击中国企业进入人参产业。”

不仅郭春生和多名高管一致表示说是韩国人攻击了紫鑫药业，南方周末记者接触的吉林省政府多个部门的人士以及公安部相关部门的负责人，也都将韩国人参企业列为最可能的目标。

据了解，在紫鑫药业遭到密集举报和报道后，吉林省多个部门联合成立了调查小组，其中便有吉林省公安厅国保局，专门负责调查此事“背后的操纵势力和动机”。

“从某种意义上来说，我们把这件事列为严重威胁到吉林和中国经济安全和产业安全的大事来抓。”公安部某研究所负责人告诉南方周末记者，“虽然暂时还没有取得最终的结果，但根据一些线索，已经有了一些蛛丝马迹。”

南方周末记者联系韩国人参公社驻中国区负责人李兴范采访，对方不愿置评。不过该公司北方区一位负责人则认为，这些猜测是无中生有，韩国人参公社完全没有必要陷害紫鑫药业，“他们要反思自身的问题”。

韩国人参公社是韩国最大的两家人参企业之一。韩国一直实行人参专卖制度，由韩国烟草人参公社独家经营，在上世纪后半期进一步分离出了韩国人参公社。两家公司都有着韩国官方背景，后者旗下拥有知名高丽参品牌“正官庄”，意为“正式的、代表官方的”。

这两家企业也是目前进入中国的韩国人参企业的全部，中国大陆与东南亚是它们目前最为关注的两个市场。