外汇基础知识入门教材_

二.外汇入门基础知识

金融的概念

金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。

金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险、信托、国内、国际的货币结算 等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司，还有信用合作社、财务公司、投资信托公司、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易 所等。

金融是信用货币出现以后形成的一个经济范畴，它和信用是两个不同的概念：（1）金融不包括实物借贷而专指货币资金的融通（狭义 金融），人们除了通过借贷货币融通资金之外，还以发行股票的方式来融通资金。（2）信用指一切货币的借贷，金融（狭义）专指信用货币的融通。人们之所以要 在“信用”之外创造一个新的概念来专指信用货币的融通，是为了概括一种新的经济现象；信用与货币流通这两个经济过程已紧密地结合在一起。最能表明金融特征 的是可以创造和消减货币的银行信用，银行信用被认为是金融的核心。

1.什么是外汇

外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外汇是指：①外国货币。包括纸币、铸币。②外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。③外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。④特别提款权、欧洲货币单位。⑤其它外币计值的资产。

2.什么是外汇市场

外汇市场的概念，和股票市场完全是两个概念，它是一个无形的市场，交易者（包括银行、外汇经纪商、大型跨国公司）通过现代化的通讯工具，构成一个交易网络。 在这个市场中，没有统一的规则，大家遵循公平自愿诚信的原则进行交易，交易中，没有统一的价格，交易双方一个叫价，一个选价，能够达成交易就交易，达不成就另找一家。根本不存在像股票市场那样的定时开收盘，同一时刻同一个商品必须时同一个价格成交的现象。 外汇市场更像一个自由市场，大家公开报价，自由交易。 个人投资者是市场的参与者吗？ 严格意义上说，个人交易者并不是市场的参与者，他们是通过交易商或者是银行参与国际市场，因为，个人交易者没有对外报价的权利，所以他不是交易者。所谓交易者，必须是能够对外报价的。 外汇市场的主流是什么？ 是大型银行和大型经纪商，他们的交易，构成市场的主流，他们的报价代表市场的平均水平。

国外的节日是不是都统一休假？ 不是的，外汇市场是全球的市场，每个国家都会有自

己的传统节日，本国放假，不代表外汇市场就没有交易了。但是，对于圣诞节这个几乎带有全球性质的节日中，绝大多数的交易者都休假了，但不排除个别有非主流的交易者还在交易，但这些交易，已经不能影响市场的平均水平了。 正如每年大年初一一样，很多自由市场的交易者都在家过年，但总会有个别勤劳的小贩还会出滩一样，我们没有权利去指责哪些在家过年的交易者。 国内银行圣诞节为什么会休息？ 首先，个人实盘外汇买卖业务是银行的中间业务，所有客户的交易资金汇总起来，由银行对外平仓，银行不可以和客户对赌，既然要对外平仓，就必须有交易对手，银行固定的交易对手都是国际上信誉良好的大型银行，圣诞节，这些银行都放假了，国内的银行自然找不到对手来平仓，所以，休市是合情合理的。 圣诞节休市，为什么屏幕价格还会变动？ 前面已经说过，外汇市场和股票市场的不同了。比如国内股市，说15：30闭市，到了那个时候，整个系统都会关闭，价格自然不动了。但是，外汇市场根本就不存在类似证券交易所这种可以集中报价的机制和系统，大家所看到的价格变动，是交易者向信息公司提供的，这仅仅代表该交易者的意愿，在绝大多数交易者都停止交易的时候，没有任何法规要求其它交易者必须也来陪者他交易，所以，价格的变动，不代表主流市场依然在交易。 假如你是卖菜的，大年初一，想在家休息，你就可以休息，想赚钱，你就去照常买菜，你没有权利要求别的商贩来陪你一起卖，再去告其它人在过年期间罢工罢市就显得更可笑了。

3.什么是外汇汇率 汇率是亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其它国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。

例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率为6.83，则这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元。如果美元汇率涨到6.83，也就是说美元升值，人民币贬值，则该商品在国际市场上的价格就是11.76美元。商品的价格降低，竞争力增强，肯定好卖，从而刺激该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到6.00，也就是说美元贬值，人民币升值，则该商品在国际市场上的价格就是12.50美元。高价商品肯定不好销，必将打击该商品的出口。同样，美元升值而人民币贬值就会制约商品对中国的进口，反过来美元贬值而人民币升值却会大大刺激进口。

你现在应该明白为什么日本和美国佬总爱叫嚷人民币升值，人民币升值就会大大增加中国出口商品在国际市场上的成本，打击中国商品的竞争力，并反过来刺激中国大量进口他们的商品。同时你也应该明白在亚洲金融危机的时候，为什么说中国坚持人民币不贬值是对国际社会的重大贡献了？如果人民币贬值，其它国家的金融危机将更糟糕！

正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大范围的波动，因此很多国家和地区都实行相对稳定的货币汇率政策。中国大陆的进出口额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。

4.国际外汇市场之沿革

回顾国际外汇市场的发展历史，国际外汇市场主要经历了以下几个阶段：

（1）世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；

（2）金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；

（3）第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）-------布雷顿森林体系(1947年)。

（4）1970年后各国先后改采浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协议为代表。以美元为主，其它货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）。

国际外汇市场的基本构成：市场工具市场参加者市场组织形式 市场工具----外汇：外汇是指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货 币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 从上述对外汇的解释可以看出：第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的；第二，外汇必须 是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；第三，外汇必须是能够兑换为其它支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手 段，而不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的。

（5）市场参加者----从外汇交易的主体来看，外汇市场主要由下列参加者构成：(1)、外汇银行：外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国 银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。(2)、外汇交易商：外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。(3)、外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其它参加者之间，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。 (4)、中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与 外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。中央银行通常设立外汇平准基金，当市场外汇求过于供，汇率上涨 时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投

放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参加者，而且是外汇市场的 实际操纵者。(5)、外汇投机者：外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。(6)、外汇实际供应者和实际需求者：外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。（7）、市场组织形式----各国的外汇市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇交易方式不尽相同。(1)、柜台市场的组织方式。这种组织方式无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设 备相互接触和联系，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场均采取这种柜台市场的组织方式。因此，这种方式又称为英美体制。(2)、交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所，这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时 间，外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇市场，故又称这种方式为大陆体制。 柜台交易方式是外汇市场的主要组织形式。这不仅是因为世界上两个最大的外汇市场 伦敦外汇市场和纽约外汇市场 是用这种方式组织运行的，还因为外汇交易本身具有国际性。由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范围极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易 的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用柜台方式进行的。而交易所 市场通常只办理一小部分当地的现货交易。

5.什么是外汇保证金 外汇保证金交易是一种通过杠杆作用将实际交易金额扩大几十倍、上百倍的外汇交易形式。他可以“以小博大”的交易特点，使之成为目前国际主流的外汇交易手段。但由于其对交易风险也起到同倍扩大的作用，十年以来，外汇保证金交易在我国仍属于一个禁区。然而，随着我国开放进程的不断加速，很多投资者都已间接接触到了这一世界通行的外汇交易方式，而随着我国外汇管制政策近年来的逐渐放宽，业内人士纷纷预期，外汇保证金交易很快也将在国内放开。在国内大多数投资者对保证金交易尚无系统认识的情况下，本刊特推出外汇保证金交易知识介绍栏目，希望能够对投资者有所帮助。 外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换的过程。体现在具体操作上就是：个人与银行、银行与银行、个人与交易经纪商、银行与经纪商、经纪商与经纪商之间进行的各国货币之间的有规范或半规范过程。

外汇交易是世界上交易量最大、交易笔数最频繁的资金流动形式，每天成交额约逾１４０００亿美元。因为美元为形式上的通用货币，所以一般都以美元作为计价数量的单位，随着欧元的崛起，在外汇交易市场上，用欧元作为结算单位的时候也不少见。与其它金融市场不同的是，外汇交易市场没有具体地点，也没有集中的交易所。所有交易都是通过银行、交易经纪商以及个人间的电子网络、电话、传统柜台等形式进行交易。只是在于某些机构比如银行会对个人提供外汇交易的管道，而另一些机构则主要通过向其它机构提供外汇交易渠道来发展业务。正因为没有具体的交易所，交易的参与者遍布全球，因此外汇市场能够24小时运作。交易过程中讨价还价所产生的报价，则会通过各大信息公司传递出来，传递的媒介包括软件系统、网站平台以及各种交易平台，投资者

因此可以实时获得外汇交易的行情。

那么保证金交易又是什么样的外汇交易呢？

外汇保证金交易也称之为按金交易，它是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。从本质上讲，有点类似于国内已经发展多年的期货交易。在进行保证金交易时，交易者只付出０．５％－２０％的按金（保证金），就可进行１００％额度的交易，也就是“以小博大”

。在获利可能性增大的同时，风险也进行了同样的放大。实在是需要斗智斗勇的一种投资方式。

外汇保证金交易起源于８０年代的伦敦，后来被引入香港。在我国，上世纪９０年代初曾经有一批个人和机构参与过此类交易。也留下了各种各样盈利和亏损的故事，容我们细细整理后将来听听。

正如我们前面提过的，外汇保证金交易非常类似于期货交易，同时，除了与期货交易一样实行保证金制度外，外汇保证金交易还有不同于期货交易的诸多特点：

一、外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；

二、外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日。交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸，但需请算隔夜息差；

三、外汇保证金交易的规模巨大，参与者众多；

四、外汇保证金交易的币种十分丰富，任何国际上可兑换的货币都可能作为交易品种；

五、外汇保证金交易的交易时间是24小时的；

六、很有趣的一点：外汇保证金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构要向客户支付或者从客户保证金中扣除。

6.全球主要外汇市场交易时间表

外汇市场是一个24小时连续开放的全球行市场。尽管分布在世界各地的外汇市场各自有固定的交易时间，但由于时差的原因，各个市场互相连接或重叠，因此除了全球统一的周末假期和元旦假期之外，外汇市场是可以24小时连续交易的。世界各主要外汇交易市场的时间为：（北京时间）

惠灵顿：04：00----13：00

悉尼：06：00----15：00

东京： 08：00----15：30

香港： 09：00----16：00

法兰克福：15：00----23：00

伦敦：15：30----23：30（冬季时间16：30----00：30）

纽约：20：20----03：00（冬季时间21：20----04：00） 每年四月的第一个周一是为夏令时间的开始，每年十月的最后一个周是为冬令时间的开始！

其中纽约市场是全球交易量最大的市场，在纽约市场的交易时间内，汇价波动特别频繁，交易非常活跃。

外汇交易市场外汇市场是一个由电话、电脑和网络等现代通讯工具形成的一个无形市场，全球绝大部分的外汇交易都是通过这个无形的市场来完成的。互联网令全球的外汇市场参与者可以迅速的获得外汇报价和信息，并进行交易，因此全球各主要外汇市场的行情总是自动的趋向一致而不会有显着差异

7.外汇交易常用术语

1．波幅：货币在一天之中振荡的幅度

2．窄幅：30～50点的波动

3．长期：一个月～半年以上（200点以上）

4．中期：一星期～一个月（100点）

5．短期：一天～一星期（30～50点）

6．区间：货币在一段时间内上下波动的幅度

7．上扬下挫：货币价值因消息或其它因素有突破性的发展

8．部位：价位坐标

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10．盘整：一段升（跌）后在区间内整理、波动

11．作收：收盘

12．空头回补：原本是楂市市场，因消息或数据而走沽市．（沽入市或沽平仓）

13．多头回补：市场原走沽市，后改走楂市．（渣入市或渣平仓）

14．上探、下探：测试价位

15．上檔、下檔：价位目标．（价位上方称为阻力位，价位下方称为支撑位）

16．卖压：逢高点的卖单

17．买气：逢底价的买单

18．底部：下档重要的支撑位

19．单边市：约有10天半个月行情只上不下、只下不上

20．上落市：货币在一区间内来回、上下波动

21．牛皮市：行情波幅狭小

22．恐慌性抛售：听到某种消息就平仓，不管价位好坏

23．交易清淡：交易量小，波幅不大

24．交易活跃：交易量大，波幅很大

25．消耗上升：上升慢，下降快

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27．熊市：长期单边向下

28．牛市：长期单边向上

29．破位：突破支撑或阻力位（一般需突破20～30点以上）

30．假破：突然突破支撑或阻力位，但立刻回头

31．获利了结：平仓获利

32．停损：方向错误，在某价位立刻平仓认赔

33．回檔.反弹：在价位波动的大趋势中，中间出现的反向行情

34．打底：当价位下跌到某一地点，一段时间波动不大，区间缩小(如箱型整理)

35．止蚀买盘：作空头方向于外汇市场卖完后，汇率不跌反涨，逼得空头不得不强补买回 8.外币符号

货币名称 货币符号 货币名称 货币符号

人民币 RMB 美元 USD

日元 JPY 欧元 EUR

英镑 GBP 德国马克 DEM

瑞士法郎 CHF 法国法郎 FRF

加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD

港币 HKD 奥地利先令 ATS

芬兰马克 FIM 比利时法郎 BEF

爱尔兰镑 IEP 意大利里拉 ITL

卢森堡法郎 LUF 荷兰盾 NLG

葡萄牙埃斯库多 PTE 西班牙比塞塔 ESP

印度尼西亚盾 IDR 马来西亚林吉特 MYR

新西兰元 NZD 菲律宾比索 PHP

俄罗斯卢布 SUR 新加坡元 SGD

韩国元 KRW 泰铢 THB

9.外汇市场的最佳交易时间（中国时区） ----早5-14点行情一般及其清淡

这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。

这一时段的行情由于大多没有方向可言，保证金交易者可以在早上6-8点左右观察一下，若行情为上下波浪震荡形态（看15分钟或是5分钟的图形）。可以在行情震荡到两端时作5-15点的操作，只放止赢不做短线止损即可。若到11点后还不能挣钱出来则要及时平仓止损。 这种做法称之为5点法，是不能盯盘作的，适合操作技巧不高的投资者，最终止损可放30-40点左右！实盘交易者则不适用！

----午间14-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。

欧洲开始交易后资金就会增加， 外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以那里的资金量大就会在那里陈盛大的波动。且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80点左右。

这一段时间一般会在15：30后开始真正的行情，此次行情一半多会伴随着背离和突破等技术指标，所以是一段比较好抓的机会。

----傍晚18-20点 为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！这段时间是欧中的中午休时，也是等待美国开始的前夕。

----20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。

一般为80点以上的行情。

这段时间则是会完全按照今天的方向去行动，所以判断这次行情就要跟剧大势了，它可以和欧洲是同方向的河可以和欧洲是反方向的，总之，应和大势一致。

----24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。

其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。 就我而言，我做保证金操盘很多年了，我的交易习惯就是，下午15-18点下单进场设好止损，止赢是看具体的技术图形，如背离和阻力位等等。也不用一直盯盘17：00、17：30-18：00、20：15-21：00（冬零时为加一小时）其后每20-30分钟看一次即可。

赶不上下午的投资者当然就要等到晚上再交易了，但最好还是等到20点30以后，这一般是第二次行情开始的时间，也就是等到欧洲中午休息完了，美洲开市为止。要是有重要数据公布则要十分小心，此时由于波动巨大常会出现骗线的情况，不要盲目准势，就可有效避免骗线。

可以说上帝为中国时区的人们创造了不可比拟的交易时间，让我们可以在尽量专心的情

况下交易，大家可要好好把握呀

10.什么是交叉盘和直盘 概括的说直盘就是指其它货币和美元的组合。

交叉盘就是除了美元以外的其它货币之间的报价组合

例：直盘：EUR/USD报价1.2758

交叉盘：EUR/GBP报价0.6788

有四种货币组合属于交易最活跃的货币组合分别是EUR/USD,USD/JPY,GBP/USD,USD/CHF这四种组合都属于直盘报价。大多数投资者都会主要交易这四种货币组合。 做好外汇买卖要了解非常广泛的金融市场的动态和运作。各国的债券，股票，商品，地产市场是最起码的要非常熟悉的地方。因为外汇市场的价格就是这些几万亿的热钱为了更安全，更高的回报把钱从这个市场搬到那个市场，从这个国家搬到哪个国家才变化的结果，所以研究交叉盘和它在直盘里的影响是非常重要的一部分。不了解交叉盘等于是在外汇市场盲人摸象。

直盘的买卖不能离开交叉盘的分析。美元的总方向是会带动一切非美，升或跌。不过，在这总方向里，交叉盘的影响是非常大和深刻的。要好好选好的马是非常关键的问题，会关系到回报和风险管理的问题。例如，美元的趋势是跌的话，要找个在交叉盘里最强的那只货币，就会事半功倍，回报和风险管理会更好。现在的情况下，应该是英镑最好。美元的趋势是升的话，找个交叉盘里最差的那一只货币，沽下去，也是事半功倍的。

一样的道理。做日元买卖，要看镑/日，欧/日，瑞/日和澳/日。日元买卖一定要熟悉镑/日和欧/日的走势，缺一就像独眼龙开车。还有,做日元买卖一定要熟悉日经指数

（注：日经指数图：）。做镑买卖，要看欧/镑，镑/瑞和镑/日。做欧买卖要看，欧/镑，欧/日和欧/瑞。做澳买卖，要看日/澳，欧/澳。要先好好研究这些交叉盘以后下注，赢面会更高。

在美元的升/跌大气候里，欧/日和欧/镑都升的话，欧元跌也跌不了多少，欧/日和欧/镑都跌的话，欧元升也升不了多少。镑/日对日元的带头羊的影响力比欧/日敏感些。欧/日对日元的方向参考慢一些。大概比镑/日慢几天。 美元跌的话，狗鸡都会升的。问题是有的会升800点，有的升400点。所以要先看欧/镑，欧/日，欧/瑞，欧/镑跌，不要选欧，镑/日升，不要选日。现在澳元和欧元是在交叉盘里最差的那个。所以要买的话，买最强的镑，或瑞。当然要观察每天的变化，换马。

11.什么是点差（价差）

什么是基本点？

基本点是一价值的基点。 在外汇市场，货币的价值以基本点的形式报价。 一个基本点等于0.0001，两个基本点等于0.0002，三个基本点等于0.0003，以此类推。

一个基本点是外汇汇率可发生的最小价格变化。 大多数货币的汇率在小数点后有4位。 例如，EUR/USD是1.2530/1.2535，这里就有5个基本点价差/点差。

在主要货币中。日元的价格没有保留到小数点后4位，比如USD/JPY中，价格只保留到十分位，所以USD/JPY的报价是这样的：114.05/114.08，在此报价中买价与卖价有三个基本点的价差/点差。

什么是价差/点差？

价差是买价（也叫出价）与卖价（也叫要价）之间的差额。 一个货币对有两个价格，它代表了做市商在同投资者进行买卖时获得的差额。

如果投资者在汇率无变化的情况下快速买卖，他们要承受损失，这是由价差所造成，出价通常比要价低。

例如，EUR/USD 在您银行的出价/叫价可能是1.2015/1.3015。 这里有1000个基本点的价差。 这个价差与网上外汇投资商的出价/叫价，例如，1.2015/1.2020，只有5个基本点的价差，相比是非常高的。总的来说小价差对外汇投资者更为有利，因为汇率的小幅波动更容易让他们从交易中获利。价差是做市商收入的来源。

12.外汇市场的报价是怎样产生的

外汇的交易是询价交易，也叫协议交易，银行对外的报价也是独立的，银行针对每一个客户的报价也都是独立，我们所看到的报价，大多是综合多个银行的报价集中体现出来的，对于交易的独立个体，银行可以单独向这个个体报价，当然银行也可以针对某个特定的群体报价。如果你使用路透社的报价终端的话，你就可以看见，每一个报价后面都有一个银行简称，这表明，这家银行在上一时刻向市场报出（问询）了一个该货币的该价格的报价，如果有人回应，这个人会直接与该银行联系，而不是和路透社联系。有的时候，在和银行进行了交易之后，在很短时间内，你就可以看见和你交易的银行在路透社的终端上报出了一个和你的交易价格一样的（或者是相差1～2个点的）价格，这说明，该银行可能是由于和你进行了

交易，要对外平盘，当然也可能是某个其它银行向该银行平盘时，该银行头寸不够，需要再做一笔和你刚才的交易价一样（或差不多）的交易，补足头寸。 由于大宗交易的交割期经常会是48小时，有很多时候，我们还能在路透社终端的通讯系统中看见银行和银行之间的询价信息，有的时候她们的询价很搞笑的，动不动就会说“这个价能帮我留一天（或几个小时、一段时间）吗？”而她的询价对手有时候会回答“只能留12个小时，过后请重新询价”冷冰冰的回过去，总给人以热脸贴冷屁股的感觉，相对而言外汇市场的交易量大，但是其每一笔交易都是暗箱操作，你并不知道你的交易行实际的、可以接受的价格是什么，你也不知道你的交易行实际的、可以接受的交易量是多少，所以我们无法通过一个合理的机制来统计交易量。 另一个方面，虽然整个外汇市场每天的交易量超过2万亿美元，但是绝大多数交易员或者报价员在交易的时候有交易额度授权限制，一旦他在这个时间段的交易额度不够了，她还会冷冰冰的告诉你，“现在没有价”，而你过5分钟再向她询价的时候，她会非常热情的告诉你现在的价格是多少，有时候还会告诉你，如果你交易XX美元的该货币的话，还可以给你优惠N个点。

基本上目前的报价有这样几种：

询价：发出询价价格，等待其它银行回应，或者向某一个特点的目标（其它银行、经纪商、客户）发出询价价格，等待其回应，这个价格会体现在路透社或者bloomberg的终端上，同时也会体现在他们的通讯系统中。这个价格是个单向的价格，这种报价方式往往发生在交易员（dealer）的规定的授权额度或者某种货币风险控制额度不足的时候。

报价：报出自己目前的买卖价，等待他人的回应，一般情况下，我们在某些保证金交易平台、银行网站上看到的报价，因为报价人并不知道你是买还是卖，这种报价直到报出该价格的交易员（dealer）的授权额度满了或者该货币的风险额度达到一定的水平了以后该交易员的报价才会改变。

撮合价：一般发生在经纪商的对外报价中，经纪商会将价格最相近（但不一样）时间最相近（可能是同一时间）的两个报价放在一起进行撮合，然后对外报价，等待交易双方的回应。由于这里有个数量的问题，所以一般情况下经纪商会提出自己所希望数量要求，如果经纪商非常想促成交易双方的交易那么他会用自己的资金补足数量上的差异，这个价格也会体现在路透社或者bloomberg的终端上。

13.不同杠杆比例的意义

在外汇市场上的杠杆比例，简单点说就是你的资金可操控比例，外汇保证金交易是不需要全额支付的，只需交一定保证金你就可操控相等比例的资金，打个比方,你的杠杆比例设置在1:100的情况下，你只需要1万块你就可以操控100万的资金，但只是虚拟的,并不是现金,也就是说你就要承担你所买的那100万货币所带来的亏损风险，相反，盈利的话你就可以收入那100万所带来的利润。买卖方式是可买可卖的，也就是可以买货币升值(揸)，也可以买货币贬值(沽)，与股票不同，它是可以买升买跌的.一般情况下，如果杠杆比例设置不恰当的话，会带来相对较大的风险的，一般来说,比例越大,风险越大，利润也越大。但一般现在的外汇交易公司都未与投资者说明杠杆比例,并自动帮投资者设定较大的比例。刚开始接触外汇的投资者我建议不要将杠杆比例设置得太大,可以设置小一点,亏损较少，盈利也较少，但可以学习一下投资外汇，一般刚从事外汇投资领域的投资者免不了的是亏钱，所以刚开始学

投资外汇的时候不要盲目追求高利润，先学经验，经验很重要。还有，现在中国人民币还未投放国际金融市场，所以在中国暂时还并未开放外汇保证金金融市场，只有外汇现金市场(银行所开通的外汇交易市场)杠杆比例为1:1。现在有很多的外汇投资公司是香港那边的多年从事外汇投资事业的人过来开的，有的公司老板就知道新人肯定会亏钱，所以就自己设一个网站，交易和外汇走势是完全和国际金融市场一模一样,看起来像真的一样，但其实是他自己在做庄，跟新人在对赌,基本上没新人能盈利的，所以他是不会骗你钱,就算你赚了，或者你不做了，钱照样给回你，但其实上,你投资的资金并未流到国际金融市场上，你亏的钱只会流进他的帐户。还有现在国家只批准国外的外汇基金公司在国内做外汇的相关宣传之类的工作，并未允许国外的外汇公司在国内开设公司。国家在这一点做得有一点睁一只眼闭一只眼，所以很难判断现在的国外外汇公司是否合法。但我觉得基本上大多数都会有问题，因为外汇投资对与新人来说的确是很难盈利的，心理素质需要很过关，希望大家小心。还有，外汇投资公司在国外是有相对的管理机构管理的，合法的外汇投资公司能在该管理机构里查到相关信息的，好象还有些管理机构对外汇买卖的差价规定不能超过5个点的,忘记是多少了，大概是5到7个吧，还有些买卖差价是在2个点的。

14.什么是移动止损和隔夜利息

移动止损(trailing stop)：又名“追踪止损”，就是追随最新价格设置一定点数的止损，只随汇价朝仓位的有利方向变动而触发，是在进入获利阶段时设置的指令。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反向变动时仍可实现大部分帐面收益。例如：客户在1.2155的价位开设EUR/USD的买仓, 然后设立1.2145的止损价位，而移动止损的设定为30点。当EUR/USD升至1.2185时，客户的止损价位将会自动上升至

1.2175。移动止损将能够替客户锁定30点的利润。每当EUR/USD的价格上升30点，止损价位将一直随之上升而保存客户原来所设定的10点的止损距离。

头寸延期过夜及隔夜利息：即期外汇交易中，头寸必须在两个交易日后交割。如果交易人在星期二卖出十万欧元，投资人必须在星期四交割，除非这个欧元的头寸被延期过夜。交易商会在北京时间上午六点的时候，自动将所有未平仓头寸办理延期过夜，使原来的外汇部位能在到期前转移到下一个交易日。相关的头寸通常不会保持同样的利率掉期点数，这个利率掉期点数基于相关的货币组合, 隔夜掉期利息在两种货币之间不同, 而且伴随每日价格的变动而变动。举例来说，在某一天, 美元兑日元的每一手利率掉期点数可能是0.50美元而英镑兑日元的每一手利率掉期点数可能是2.0美元。未平仓头寸的隔夜利息从账户的资金中增加或者减少。客户如果是做多(持有)高利息的货币，未平仓头寸的隔夜利息将被添加账户的资本内。反之，相关的隔夜利息会被从资金中扣除。特别注意事项：每逢星期四的时候，加减的隔夜利息会是平日的三倍，因为交割实际发生于周1，隔了周末2天。

15.什么叫套息交易 套息交易（carry trade）是利用两地利息的高低不同来营利，分为抛补套利和非抛补套利两种。 例如假设A，B两国货币汇率为1A=10B。A，B两国年利率分别为5％，10％。这时在A国借A国货币100万，以即期汇率兑换为1000万B国货币，存入B国银行。这样一年后可从B国银行取出1100万兑换成110万A国货币，还A国银行105万，得到5万A国货币。 但是一般汇率不是不变的，会有变化，因此1年以后到底1100万B国货币值多少A国货币是不

确定的，如果照上述操作1年后以即期汇率将B国货币换回成A国货币就叫非抛补套利。非抛补套利因为汇率变动的不确定因素，因此存在风险，有可能不但不能营利还会亏本。例如例子中1年以后A，B两国汇率变成1A=11B的话，一年后只能换回100万A国货币，因此亏损了5万A国货币。

抛补套利可以消除非抛补套利的风险，抛补套利就是在将A国货币兑换成B国货币的同时与银行签订一份远期合同，一般银行会根据其预期订立一个远期汇水，根据远期汇水可以推算出远期报价，例如某银行远期报价为1A=10.5B，则刚好保本，因此如果银行报价1A小于10.5B的话，就是稳赚不赔的，如果大于10.5的话，就会亏本，计算之后就不会做此交易。通过这个例子我们会发现当两国利率有差异并且银行远期报价在一定范围内时，就可以保证既无风险又有收益。为什么会有这样的事呢？这样大家为什么不都去套利了呢？首先，向银行借款并不是很容易的，需要抵押。第二，套利的收益有时候并不大。第三，在存在套利可能的时候，大家都会去做套息交易，例如例子中的情况发生时，大家都会去A国银行借钱，去B国银行存钱，这会使A国货币需求增大，B国货币供给增大，因此A国会上调其利率，B国会降低其利率，直到两国利率差减小到不存在套利可能性为止。

16.三大汇率体系的演变

国际货币体系在世界经济中的地位举足轻重。国际经济学家罗伯特·所罗门曾说过：国际货币体系

世界货币体系可以用不同汇率体系作为标志划分为三大类：金本位制、固定汇率制和浮动汇率制。浮动汇率又可分为自由浮动汇率和管理浮动汇率（managed floating exchange rate）。这些汇率体系基本上是按历史的程序发展过来的。古典的金本位制及其向纸币制的过渡历史上最重要的汇率体系之一是金本位。在这一体系中，参与国之间有一个固定的汇率，在１８８０～１９１３年间金本位以其最纯粹的形式占着统治地位。在这一体系之下，大多数国家的货币都与黄金挂钩，从而国与国之间在金本位的基础上建立了汇率体系。

为什么各国货币都与黄金挂钩呢？这是因为金是最合适的世界货币。人类最早的货币有牛羊、兽皮、贝壳、布帛和金属等各种物品。由于金的自然属性，它逐渐取代了其它各种实物货币而成为真正的货币。金天然很纯，虽说金无足赤，但相对于其它金属可以说是近乎足赤了。金的质地均匀，且易于切割。更何况金的数量不多，难以开采，因而它含有的价值较高。随着世界范围商品交换的发展，金也就成了最理想的世界货币了。

黄金成了世界货币之后，各国的货币都与黄金挂钩，确立了金本位。英国是在１８１６年实行金本位的，法国虽说是１９２８年正式实行金本位制，但在１８７３年限制银币自由铸造时在事实上已是金本位制了。美国在１９００年正式实行金本位制，但实际上在１８７３年也停铸银元。德国在１８７１年，日本是１８９７年相继都实行了金本位制。不发达国家实行金本位制稍晚于发达国家。埃及是不发达国家中最早实行金本位制的国家之一，那是

在南非发现大金矿后的第二年，即１８８５年。墨西哥是１９０４年实行金本位制的，印度到１９２７年才实行金本位制。

在这里我们想插一段中国的银本位制的废除。中国长期实行的是银本位制。１９３５年废除银本位制。美国在１９２９年经济危机的冲击以后，实施

现在我们再回到金本位去。金本位的功能是比较容易理解的。假如人们到处支付的只是黄金，于是要购买别国的商品只要支付相当于商品价格的黄金就可以了。这里没有外汇汇率的问题，因为金是世界共同的货币。当然每个国家都发行自己的金币，选择不同的金币单位。维多利亚女皇选的是１/４盎司的金量（英镑），麦肯利总统选的是１/２０盎司的金量（美元）。在这种情况下，英镑的重量是美元的５倍，这就有个自然的汇率：５美元＝１英镑。这是１９１４年以前金本位的基本情况。各国都倾向于用它们自己的金币，但任何人都可以自由熔化金币，然后按当时的金价出售。除了有些熔化、海上运输和重新铸币的损耗，所有国家都按金本位的固定汇率交换，这汇率是由各国货币单位的含金量决定。

第一次世界大战以后，随着国际政治、经济关系的发展，国际结算增多，各国越来越意识到金作为支付手段，携带实在不方便，各国政府都逐渐过渡为使用信用货币，不过当时的信用货币仍是以金币为本位货币。银行券等各种信用货币可以自由兑换金币或黄金。但由于大多数国家黄金储备日益减少，这种制度无法再维持下去，到２０年代，金本位制进入了一个新的阶段，即金块本位制和金汇兑本位制的阶段。

金块本位制和金汇兑本位制都是由金本位制衍生出来的，是金本位制的两个分支。 在金块本位制之下，国内不流通金币，银行券在一定数额以上才能按含金量兑换金块。第一次世界大战后，英国、法国、比利时、荷兰等国曾相继采用这种制度。如英国在１９２５年规定，银行券兑现只能兑换净重４００盎司的金块。这是一种残缺不全的金本位，很不稳定，实行不过几年，１９２９年的世界经济危机后，都先后崩溃了。金汇兑本位制又称

17.重要节日，外汇市场为什么要休市

先来说说什么是外汇市场？

外汇市场的概念，和股票市场完全是两个概念，它是一个无形的市场，交易者（包括银行、外汇经纪商、大型跨国公司）通过现代化的通讯工具，构成一个交易网络。

在这个市场中，没有统一的规则，大家遵循公平自愿诚信的原则进行交易，交易中，没有统一的价格，交易双方一个叫价，一个选价，能够达成交易就交易，达不成就另找一家。根本不存在像股票市场那样的定时开收盘，同一时刻同一个商品必须时同一个价格成交的现象。 外汇市场更像一个自由市场，大家公开报价，自由交易。

个人投资者是市场的参与者吗？

严格意义上说，个人交易者并不是市场的参与者，他们是通过交易商或者是银行参与国际市场，因为，个人交易者没有对外报价的权利，所以他不是交易者。所谓交易者，必须是能够对外报价的。

外汇市场的主流是什么？

是大型银行和大型经纪商，他们的交易，构成市场的主流，他们的报价代表市场的平均水平。 国外的节日是不是都统一休假？

不是的，外汇市场是全球的市场，每个国家都会有自己的传统节日，本国放假，不代表外汇市场就没有交易了。但是，对于圣诞节这个几乎带有全球性质的节日中，绝大多数的交易者都休假了，但不排除个别有非主流的交易者还在交易，但这些交易，已经不能影响市场的平均水平了。

正如每年大年初一一样，很多自由市场的交易者都在家过年，但总会有个别勤劳的小贩还会出滩一样，我们没有权利去指责哪些在家过年的交易者。

国内银行圣诞节为什么会休息？

首先，个人实盘外汇买卖业务是银行的中间业务，所有客户的交易资金汇总起来，由银行对外平仓，银行不可以和客户对赌，既然要对外平仓，就必须有交易对手，银行固定的交易对手都是国际上信誉良好的大型银行，圣诞节，这些银行都放假了，国内的银行自然找不到对手来平仓，所以，休市是合情合理的。

圣诞节休市，为什么屏幕价格还会变动？

前面已经说过，外汇市场和股票市场的不同了。比如国内股市，说15：30闭市，到了那个时候，整个系统都会关闭，价格自然不动了。但是，外汇市场根本就不存在类似证券交易所这种可以集中报价的机制和系统，大家所看到的价格变动，是交易者向信息公司提供的，这仅仅代表该交易者的意愿，在绝大多数交易者都停止交易的时候，没有任何法规要求其它交易者必须也来陪者他交易，所以，价格的变动，不代表主流市场依然在交易。

假如你是卖菜的，大年初一，想在家休息，你就可以休息，想赚钱，你就去照常买菜，你没有权利要求别的商贩来陪你一起卖，再去告其它人在过年期间罢工罢市就显得更可笑了。参与这个市场，就要了解这个市场的规则， 至于现在有的银行是否还能够交易，我就不知道了，就是能，也很正常，也许他们的交易对手还在辛勤工作，也许他们愿意持有大家给他们的头寸。

18. 什么是技术分析和基本分析 所谓技术分析，是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。

基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。

股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。

什么是基本分析 ？

基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的理论基础建立在以下一个前提条件之下，即任何金融资产的 “ 真实 ” （或 “ 内在 ” ）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值。

19. 什么是美元指数

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其它的主要货币贬值。

美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以１００为强弱分界线。在１９９９年１月１日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。

币别指数权重(%)

欧元57.6

日元13.6

英镑11.9

加拿大元9.1

瑞典克朗4.2

瑞士法郎3.6

美元指数USDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了

5.50%。

1973年3月被选作参照点是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻。从那时主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(SmithsonianInstitution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议（Smithsonianagreement）代替了大约25年前的在新汉普郡（NewHampshire）布雷顿森林（BrettonWoods）达成的并不成功的固定汇率体制。

当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。

20. 外汇市场介绍 世界主要的外汇市场介绍世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的,这是一个庞大的体系.目前世界上约有外汇市场30多个,其中最重要的有伦敦,纽约,巴黎,东京,瑞士、新加坡,香港等、它们各具特色并分别位于不同的国家和地区、并相互联系,形成了全球的统一外汇市场.

伦敦外汇市场伦敦外汇市场是一个典型的无形市场、没有固定的交易场所、只是通过电话、电传,电报完成外汇交易.

伦敦外汇市场上,参与外汇交易的外汇银行机构约有600家,包括本国的清算银行、商人银行、其它商业银行、贴现公司和外国银行.这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会,负责制定参加外汇市场交易的规则和收费标准.

在伦敦外汇市场上,约有250多个指定经营商.作为外汇经纪人、他们与外币存款经纪人共同组成外汇经纪人与外币存款经纪人协会.在英国实行外汇管制期间,外汇银行间的外汇交易一般都通过外汇经纪人进行.1979年10月英国取消外汇管制后,外汇银行间的外汇交易就不一定通过外汇经纪人了.

伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易.汇率报价采用间接标价法,交易货

币种类众多,最多达80多种、经常有三、四十种.交易处理速度很快、工作效率高.伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃、自从欧洲货币市场发展以来,伦敦外汇市场上的外汇买卖与欧洲货币的存放有着密切联系.欧洲投资银行积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券、使伦敦外汇市场的国际性更加突出.

纽约外汇市场纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一、其日交易量仅次于伦敦.纽约外汇市场也是一个无形市场.外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行、其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行.

由于美国没有外汇管制,对经营外汇业务没有限制,政府也不指定专门的外汇银行、所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务.但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主,包括50余家美国银行和200多家外国银行在纽约的分支机构,代理行及代表处.

纽约外汇市场上的外汇交易分为三个层次:银行与客户间的外汇交易,本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易.其中、银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理.纽约外汇市场有8家经纪商,虽然有些专门从事某种外汇的买卖,但大部分还是同时从事多种货币的交易.外汇经纪人的业务不受任何监督,对其安排的交易不承担任何经济责任,只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金.

纽约外汇市场交易活跃、但和进出口贸易相关的外汇交易量较小.相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关.美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外,其它外汇业务较少.

纽约外汇市场是一个完全自由的外汇市场、汇率报价既采用直接标价法(指对英镑)又采用间接标价法(指对欧洲各国货币和其它国家货币)、便于在世界范围内进行美元交易.交易货币主要是欧洲大陆,北美加拿大,中南美洲,远东日本等国货币.

巴黎外汇市场巴黎外汇市场由有形市场和无形市场两部分组成.其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易,其交易方式和证券市场买卖一样,每天公布官方外汇牌价,外汇对法郎汇价采用直接标价法.但大量的外汇交易是在交易所外进行的.在交易所外进行的外汇交易,或者是交易双方通过电话直接进行买卖,或者是通过经纪人进行.

在巴黎外汇市场上,名义上所有的外币都可以进行买卖,但实际上,目前巴黎外汇市场标价的只有:美元、英镑,德国马克,里拉、荷兰盾,瑞士法郎,瑞典克郎,奥地利先令,加元等17种货币、且经常进行交易的货币只有7种 .

原则上,所有银行都可以中间人身份为它本身或客户进行外汇买卖,实际上,巴黎仅有较大的100家左右银行积极参加外汇市场的活动.外汇经纪人约有20名、参与大部分远期外汇交易和交易所外的即期交易.

东京外汇市场东京外汇市场是一个无形市场、交易者通过现代化通讯设施联网进行交易.东京外汇市场的参加者有五类:一是外汇专业银行、即东京银行;二是外汇指定银行、指可以经营外汇业务的银行、共340多家,其中日本国内银行243家,外国银行99家;三是外汇经纪人8家;四是日本银行;五是非银行客户,主要是企业法人、进出口企业商社,人寿财产保险公司、投资信托公司、信托银行等.

东京外汇市场上,银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行、也可以直接进行.日本国内的企业,个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行.汇率有两种、一是挂牌汇率,包括了利率风险,手续费等的汇率.每个营业日上午10点左右,各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌、原则上同一营业日中不更改挂牌汇率.二是市场连动汇率,以银行间市场的实际汇率为基准标价.

瑞士外汇市场瑞士苏黎世外汇市场是一个有历史传统的外汇市场、在国际外汇交易中处于重要地位.这一方面是由于瑞士法郎是自由兑换货币;另一方面是由于二次大战期间瑞士是中立国,外汇市场未受战争影响、一直坚持对外开放.其交易量原先居世界第四位、但近年

来被新加坡外汇市场超过.

苏黎世外汇市场上,外汇交易是由银行自己通过电话或电传进行的,并不依靠经纪人或中间商.由于瑞士法郎一直处于硬货币地位、汇率坚挺稳定,并且瑞士作为资金庇护地,对国际资金有很大的吸引力、同时瑞士银行能为客户资金严格保密,吸引了大量资金流入瑞士.所以苏黎世外汇市场上的外汇交易大部分是由于资金流动而产生的,只有小部分是出自对外贸易的需求.

新加坡外汇市场新加坡外汇市场是在70年代初亚洲美元市场成立后,才成为国际外汇市场.新加坡地处欧亚非三洲交通要道,时区优越,上午可与香港,东京,悉尼进行交易,下午可与伦敦,苏黎世,法兰克福等欧洲市场进行交易,中午还可同中东的巴林,晚上同纽约进行交易.根据交易需要、一天24小时都同世界各地区进行外汇买卖.新加坡外汇市场除了保持现代化通讯网络外,还直接同纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT(环球银行金融电信协会)系统连接,货币结算十分方便.新加坡外汇市场的参加者由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪商组成.其中外资银行的资产,存放款业务和净收益都远远超过本国银行.新加坡外汇市场是一个无形市场、大部分交易由外汇经纪人办理,并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来.交易以美元为主,约占交易总额的85%左右.大部分交易都是即期交易,掉期交易及远期交易合计占交易总额的13.汇率均以美元报价,非美元货币间的汇率通过套算求得.

香港外汇市场香港外汇市场是70年代以后发展起来的国际性外汇市场.自1973年香港取消外汇管制后,国际资本大量流入,经营外汇业务的金融机构不断增加,外汇市场越来越活跃、发展成为国际性的外汇市场.

香港外汇市场是一个无形市场、没有固定的交易场所、交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易.香港地理位置和时区条件与新加坡相似,可以十分方便地与其它国际外汇市场进行交易.香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司.该市场的外汇经纪人有三类:当地经纪人、其业务仅限于香港本地;国际经纪人、是70年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人;香港本地成长起来的国际经纪人、即业务已扩展到其它外汇市场的香港经纪人.

70年代以前、香港外汇市场的交易以港币和英镑的兑换为主.70年代后,随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩,美元成了市场上交易的主要外币.香港外汇市场上的交易可以划分为两大类:一类是港币和外币的兑换,其中以和美元兑换为主.另一类是美元兑换其它外币的交易.

附:国际重要汇市交易时间(北京时间)惠灵顿悉尼东京香港法兰克福伦敦纽约

21. 炒外汇如何看懂K线图

很多刚炒汇的朋友，面对汇市的走势往往不知道如何入手去了解和分析。看了专家和交易员的分析，

往往记住了结果，却不知道是怎么分析的。在汇市中，除了基本面的分析外，技术分析也是很重要的。

技术分析与基础分析是预测汇率的两种基本方法。技术分析是运用历史数据对市场进行预测，观察市场的行为和特征，透过汇率历史轨迹来预测未来的汇率走势及买卖时机，技术分析分为两部分：图形分析和趋势分析。图形分析通过分析历史的价格和成交量资料，试图发现将来可能重复发生的价格形态；趋势分析根据历史价格和成交量资料进行数学分析，试图解释隐藏在价格之下的根本趋势。

说有的技术分析的三个前提条件：1，价格反应一切。2，价格变动有规律。3，历史将会重演。

外汇市场的技术分析就是我们现在经常看到的有各种技术指标，如成交量，随机指标，K线指标，RSI等各种指标的实时接收的汇价图表。

目前，在外汇市场的图形分析中主要使用的是曲线图，美国线以及K线图。在这些分析方法中，K线图可能是大家最熟悉的，因为很对汇民朋友都曾经炒过股。在汇市中，K线分析同样也是十分重要的技术分析指标，比较容易理解。

什么是K线图？就是将每日（每种，每月）的开盘价，收盘价，最高价，最低价等涨跌变化情况，用图形的方式表现出来.K线又称阴阳线，棒线，红黑线或蜡烛线，它起源与日本的米市交易，目前已成为技术分析中的重要方法。

在实际应用中，还有很多投资者喜欢用美国线（BARCHART），美国线的构造比K线图简单，主要是欧美人的绘图方式，美国线的直线部分，表示了当天（或者当周）行情的最高价与最低价间的波动幅度。左侧横线代表开盘价，右侧横线代表收盘价，习惯上，常胜利左侧开盘价，仅表示出最高价，最低价，收盘价。

22. 交叉盘的交易原则 交叉盘的表现形式及晚价值

以甲货币、乙货币、美元为例说明

如果甲货币/美元趋势上升而乙货币/美元趋势下降，最应进行乙货币买入甲货币的操作，可在规避风险的同时获取利润。

甲货币/美元上升

乙货币买入甲货币

乙货币/美元下降

如果甲货币/美元趋于上升而乙货币/美元也趋于上升，假如甲货币/美元未来的上升幅度将大于乙货币，最应进行乙货币买入甲货币的交叉操作。可使利润最大化。

甲货币/美元上升

乙货币买入甲货币

乙货币/美元上升

如果甲货币/美元趋于上升而乙货币/美元趋势持平，可进行乙货币买入甲货币的交叉盘交易，可获得额外的利润。

甲货币/美元上升

乙货币买入甲货币 乙货币/美元持平

如果甲货币/美元趋势下降而乙货币

/美元也趋于下降，假设甲货币下跌幅度将小于乙货币，这时在甲、乙货币的汇率上表现为甲货币/乙货币上升，此时

虽然乙货币买入甲货币，过一些时间卖出时，乙货币的数量会增长，但这时若买回仍然回有相当大的损失。因此，此时不应进行交叉盘的交易，应迅速买回美元避险。

★外汇交易的实质是在众多货币中始终选择趋向最强的那一支货币持有。

23. 全球3大金融监管机构

NFA

什么是NFA

NFA全称NATIONAL FUTURES ASSOCIATION,NFA意思是美国国家期货协会，是全球著名的金融监管机构，它负责对在美国注册金融公司的监管。

美国全国期货协会网址： (NFA):.org/

期货外汇公司查询入口页面：.org/basicnet/

如何查NFA注册号

点击NFA网址然后输入必要的查询条件，比如说，经纪商在NFA的ID编号。 在这里，我们查询下面的这家经纪商。

如easy-forex公司在NFA的注册号：NFA ID 0297183 是世界上极少数提供外汇、黄金、白银以及期权的金融服务机构之一。支持国际信用卡直接存款，操作简便，提供中文外汇炒作平台。

注意标成红色的NFA ID号码，这是查询的关键条件。

我们把这个号码输入 .org/basicnet这个页面 NFA ID提示输框内，然后按go按钮，将会有easy-forex被监管的资料。

下面是有关nfa的介绍：

一、NFA的技术创新

NFA近年来一直致力于发展创新的、技术驱动的监管程序，以使其会员能够以更低的成本和更高的效率来满足其应尽的法定义务。在NFA成立的20多年时间里，尽管NFA的工作内容增加了很多，但NFA的工作效率并没有降低，反而在成本和员工人数保持稳定的情况下，大大提高了工作效率，这很大程度上得益于技术创新的贡献。例如，仅NFA近两年开发的“在线注册系统”每年就可为NFA节约25万美元。

为了提高办公的自动化水平，NFA投入了大量的人力和财力到各种内部监管平台的开发上，据NFA年报的数据显示，1998年至2002年，每年的软件投入分别为52.38万美元、57.6万美元、133.66万美元、226.61万美元、365.96万美元，呈递增趋势，累计投入已达836.21万美元，2002年度的投入已经占到当年NFA总开支的11.82％，这尚不包括NFA的计算机等硬件购置与维护费用以及技术人员的工资。目前，NFA的信息技术部门是其第二大职能部门，其绝大部分的应用软件都是自主开发的，因为NFA认为，只有利用自己员工的技术和监管经验，才能开发出专门的、灵活的、最适合NFA运作和满足会员不断变化需求的软件。NFA的监管平台由内部系统和外部系统两部分组成，为协会的各项自律监管业务提供强大的技术支持。

1.NFA的内部应用系统

内部系统以FACTS2000系统为主，专为NFA各部门工作人员提供服务和支持，是NFA电子化办公的重要组成部分。FACTS2000系统及其附属系统主要功能有以下六项：一是收集由外部系统获得的信息（包括各种报表、申请等）；二是将经过归纳整理后的信息分发给相应负责部门甚至直接分配给个人；三是提供完善的操作平台供相关工作人员在系统中对信息进行处理（包括审核报表、审批申请、了解仲裁案件等）；四是提供通畅的交互方式以利于各部门之间的信息交流和共享；五是提供简捷的路径便于部门负责人或项目管理者对部下的工作进度进行监督；六是提供了相当友好的链接方式和用户界面，通过内部局域网和内网平台将数个子系统整合并展现给NFA员工，以上六大功能在相当程度上是由系统自动完成的。FACTS2000系统主要由下面几个子系统组成：

财务分析系统（Financial Analysis）：主要用于对会员的财务状况和报告进行分析评估，评估结果对NFA“基于风险的审计体系”具有重要的指导意义。

审计系统（Auditing System/RAPP）：NFA最重要的职能部门——合规部的主要工作系统，整个审计过程都会在这个系统中留有记录。

每日隔离账户审查系统（Daily Segregation）：对会员的隔离账户情况进行审查，可以自动筛选有问题的公司。

调查系统（Investigations）：涉及调查工作的信息、处理情况和记录汇总。

披露文件审查系统（Disclosure Document）：对会员公司披露文件和宣传材料进行审查的专用系统，与审计、调查系统紧密相关。

内部跟踪系统、外部跟踪系统：这些系统主要用于NFA的内部监控。

交易行为和市场监督系统（TPMS）：NFA根据其新业务——交易行为和市场监督服务的需求，通过自主开发和外购的方式建立TPMS系统，由交易行为和市场监控部门专用，相对独立于FACTS2000等其它内部系统。

2.NFA的外部应用系统

NFA的外部应用系统建立在因特网的基础上，主要通过网上申报和电子邮件录入、传递数据，主要职能是从会员及其它机构获得信息，并分类转入内部系统。外部应用系统的各个子系统是NFA在近几年才逐渐启用并逐步完善的，这些系统的使用大大简化了会员和NFA双方的工作流程、降低了工作量、提高了工作效率，是NFA“提

供优质监管服务”指导思想的重要体现。NFA目前使用的外部系统主要包括：

在线注册系统（ORS）：提供基于因特网的会员注册申请服务，能够在一定程度上根据一些明确指标进行自动判断和反馈。这个系统的启用基本上替代了填写申请表并邮寄众多申请材料的过程，极大地缩短了申请时间。

在线纠纷解决系统（ODR）：使用者通过网络提交纠纷案件，相关信息进入内部系统后由仲裁部门研究并提出纠纷解决方案，再通过本系统反馈给用户。

从业机构和从业人员背景及状态信息中心（BASIC）：本系统是NFA外部系统中很重要的一个组成部分，其职能是向全社会公示期货行业从业机构和从业人员的重要信息和从业状况，任何机构或个人都可以通过这个系统查询期货行业中从业者（公司或个人）的相关信息。本系统和FACTS2000系统紧密相连，期货从业者应公示的各种信息都在BASIC系统中有所体现。

Winjammer系统：提供会员填报财务信息的电子通道。

隔离账户资料登录与录入系统（Seg Log/Input）：提供会员填报与隔离账户有关信息的电子录入途径。

标准有价证券风险分析系统（SPAN）：由CME主导开发的保证金风险控制系统，NFA主要用来分析会员的保证金情况。

此外，还包括调查问卷（Questionare）等系统。总之，NFA通过技术创新的应用，把NFA的各种规定和程序分解到每一套系统中。NFA的员工可以根据不同的岗位和权限进行“流水线”式的作业，不但提高了效率，而且降低了工作的难度，也便于内部监督与考核。其内部系统与外部系统相结合，有效地保证了在市场不断发展的形势下协会成本和规模的稳定，工作效率大幅提升，监管服务日趋完善。

二、NFA的创新业务——市场行为监管服务

1.背景/信用查询

NFA具有丰富的资源，可以直接进入期货和证券行业的数据库，里面记录着市场使用者的违规信息。如果交易所需要，NFA可以提供这方面的报告，例如某个机构或个人的信用水平如何、是否受过处罚等，这样交易所就可以确定只有合格的机构或个人才能进入交易所。

2.交易行为与市场监督

随着许多新的低成本的电子期货交易所的成立，NFA针对市场的需求开发了新的监管服务项目。NFA通过与交易所签订双边监管协议，利用自己多年的经验和丰富的资源，为交易所提供监管服务。为此，NFA专门成立了交易行为与市场监督部门，该部门有着相对独立的财务系统，该部门通过每日分析交易所提供的上一交易日的数据，以及跟踪日内的交易情况，分析市场上是否存在操纵行为，如对倒、私下对冲、内幕交易等，并将分析结果和建议提交给交易所。但NFA并不对市场负有监管责任，决定权在交易所，NFA仅仅是提供类似咨询和建议的活动。NFA的分析是保密的，即使是对CFTC和NFA的其它部门如合规部门也是如此，但如果监管部门或NFA其它部门从其它渠道发现了问题，则该部门必须公开相关材料。

NFA的市场监督部门在判断是否存在违规行为时，首先是通过监控中发现异常情况，然后进一步调查相关账户头寸的各种组合，再深入分析头寸间的合理性，结合多方面的信息判断是否存在违规事实。

目前，NFA有大约三个人通过先进的电脑系统负责Brokertec、Onechicago两个新兴电子交易所的市场监管，很快将有总共六个交易所也将委托NFA进行市场监督，该部门的人员也将增加至五人。

3.财务分析和网上审查

为了确保交易所的市场参与者符合有关的财务标准，NFA可以监控这些市场参与者的财务报告和相关数据。而且，代表该交易所行使CFTC要求的审计和财务监督职责，或应交易所的要求对某个市场使用者的财务状况进行评估。

4.风险管理服务

重大的市场波动会对使用者产生巨大的影响，会影响到他们的资本金状况，进而影响到整个市场的财务能力。NFA可以对一定期间内加剧波动的复杂交易提供风险评估，并决定市场参与者是否能够履行未来的义务。

看了这些，你应该明白国外的监管机构为什么比国内的健全。

NFA 的另一种意思就是不确定有穷自动机

一个不确定的有穷自动机T是一个五元组，T＝｛K,M,f,S,Z｝

1、K是一个有穷集他的每一个元素称作一个状态。

2、M是一个字母表，他的每一个元素称为一个输入符号。

3、f是一个从KxM*到K的子集映射即K*M*->2^K,其中2^K表示K的幂集。

4、S包含于K集，是一个非空初态集合。

5、Z包含于K是一个非空的终态集合。

FSA监管

FSA可以通过监管号码查询到该外汇公司是否有真正受FSA监管 监管号码为6位数字

英国金融服务管理局（FSA）于1997年10月由英国证券投资委员会(Securities and Investments Board，SIB，该组织1985年成立)改制而成，成为英国金融市场统一的监管机构，行使法定职责，直接受英国财政部负责。

一、宗旨，对金融服务行业进行监管。保持高效、有序、廉洁的金融市场。帮助中小投资者取得公平交易机会。

二、目标，依据《2000年金融和市场服务法》，有四方面：

(一)维护英国金融市场及业界信心。

(二)促进公众对金融制度的理解，了解不同类型投资和金融交易的利益和风险。

(三)确保从业者有适当经营能力及健全的财务结构，以保护投资者。同时，引导投资者正确认识投资风险。

(四)监督、防范和打击金融犯罪。

三、职责范围，负责监管银行、保险以及投资事业，包括外汇、证券和期货，与英格兰银行(BOE)同隶属财政部，FSA负责金融事业管理，而英格兰银行(BOE)主要任务维持金融稳定。

CFTC

美国商品期货交易委员会

美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）

美国商品期货交易委员会官方网站网址:

美国商品期货交易委员会是美国的金融监管机构之一。在1974年由美国国会建立，最初任务是监管美国的商品期货和期权市场。以后CFTC的任务范围逐渐更新和扩展，尤其是在得到 Commodity Futures Modernization Act of 2000 (CFMA) 的授

权后。

CFTC是美国政府的一个独立机构，负责监管商品期货、期权和金融期货、期权市场。CFTC的任务在于保护市场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和期权市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。

24、为什么投资外汇市场？ 进入21世纪，借助互联网的快速发展，使得个人投资者进入外汇市场成为可能。2000年12月，美国通过《期货现代化法案》，要求美国的外汇期货经纪商必须在美国期货协会(NFA)注册为期货佣金商(FCM)，并接受美国国家期货协会(NFA)的日常监管。这一法案的通过，使得外汇行业在规范中得以迅速发展。近几年，大量的资金、大批的职业或业余的股票、期货投资者纷纷进入汇市淘金，进一步推动外汇交易成为全球投资的新热点。然而，外汇市场成为投资热点的原因何在呢？

外汇市场十大优势条件

1)国家经济：投资目标为国家经济，不是一个行业行为，更不是一个公司的行为。能公平、公正、公开、客观交易。

2)双边交易：可买升也可买跌，是成熟、稳定的市场。

3)成交量大：每日约20000亿美元，不可能被大客户所操纵。

4)交易时间：全球24小时交易，买卖随时可以进行。

5)杠杆原理：只需投入1-5%的资金量运作，相当于放大融资20-100倍。以小搏大。

6)资料分析：分析走势的资料较多，关注者众，较易获得第一手资料，能第一时间 获得相关咨讯。

7)灵活性大：可以作中、长、短及超短线投资，资金出入便利，可随时调离资金作其它投资。

8)免税：外汇投资是目前不需要向政府缴纳任何税费的投资项目。

9)回报率较高：一般行业投资，需要较长时间方可以收回成本，外汇投资可在较短 时间收到显着效果。

10)利息回报率高：股票每年最多只派息四次，而外汇则是若投资者持有高息货币合约者，每天都可享有利息。

外汇市场是一个双向交易的市场，无论熊市

还是牛市，投资者都有机会获利。由于外汇

市场的波动比较频繁，很多短线交易者往往

利用汇市每日的波动，频繁进出市场，从而

使得投资者能在一天内多次获利，而这一切

完全都归功于外汇市场的作空机制。

相较于股票市场千分之三的交易成本而言，

外汇市场的交易成本只有万分之一至万分之

三，更小的交易成本，帮助投资者实现盈利

最大化。

外汇市场是一个24小时永不停滞的全球市

场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的

转动，全球每个金融中心的营业日将依次开

始。 这使得外汇交易者可以根据自己的生活

习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的

经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做

出反应，从而获利。即便是朝九晚五的上班

族，都能从容的安排自己的投资。

众所周知，股票市场只能在第二天进行交割，使得投资者很容易错过最佳盈利点。而外汇市场的T+0交易方式，瞬间即可成交，随时兑现盈利。使得投资者在短短几分钟内，就能盈利。这也是股票投资者转投汇市或把外汇交易作为第二种投资手段的关键因素之一。 外汇市场每日交易量超过1.9兆美元，庞大的日交易量，使得市场遭人为操控的可能性几乎为零。因此，外汇市场是全球最大最公平的投资市场。此外，由于外汇市场的高流通性，也使得投资者盈利的机会相应增多。 股市中有成百上千种股票，期货市场同样也有众多产品，导致市场杂讯繁多。 特别对于股票投资者而言，选股成为一件十分头痛的事情。而在外汇市场，货币组合非常有限，这可以使投资者集中精力研究其中的某几个货币组合，并很快抓住他们的脉动及掌握其中的规律。

25、外汇市场产生的原因

外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场之所以存在，是因为：

贸易和投资

进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。

投机

两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。

对冲

由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。