总裁·学者|访问学者

　　别让20多万亿存款睡懒觉　　钮文新CCTV证券资讯频道执行总编辑　　最近，近1.8万亿元社保基金缺口、关于延迟退休年龄的话题引起了巨大的社会反响。同时，商业银行的存贷比制约银行放贷能力，银行资本充足率也因存款减少而受到压力，股市因资金不足萎靡不振，严重压制投融资功能的正常发挥。
　　另一方面，20多万亿存款资金闲置在中央银行账户上“睡觉”，按照传统思路，就算央行不断下调法定存款准备金率，释放存款，商业银行也会因存贷比指标刚性而不能有效将流动性转化为贷款。
　　综合考量各方需求，我认为比较理想的方案是：由中央财政担保，社保基金向商业银行定向发行2万亿元“30年期的社保基金债”，用于填实社保基金个人控制账户，一次性解决社保控制账户问题；央行同时下调2.5个百分点的法定存准率，释放流动性，顺应社保基金的发债行动；所有蓝筹股，尤其是国有及国有控股企业和银行任由社保基金自由选择持股，同时允许这笔资金参与国有企业的兼并重组。
　　社保基金持股必须规定硬性前提一上市公司必须以每年净利润的60％以上的现金分红。同时告诉国民：“你可以按时退休，但退休后将享受的是你账户中优质上市公司的分红收益，而非固定养老金。”中央政府出台相关法规、政策，确保社保基金利益不会受到上市公司的侵害。
　　这样做相当于强行将储蓄转化为投资，同时投资收益归属社会公众所有。它的好处是，死钱变活钱，用闲置资源为老百姓谋福利，将长期悬而无解的社保空账户的问题一次性解决掉。这样做，也不会引发恶性通胀。原因是，股市财富效应拉动的投资和消费都是渐进的，要比组织大规模财政投资的效果舒缓得多，作用长久得多，而且其市场化程度也远高于财政投入。
　　(摘自《长沙晚报》2012年7月4日)
　　中国人奢侈度下降的背后陈序资深媒体人
　　近几年来，到处可见闻中国人对奢侈品的巨大需求。无疑，中国早已成为世界各大奢侈品巨头的—个主要市场。
　　不过，去年年底以来，这股热潮似乎开始降温。比如，上周四，按销售额计算世界最大的珠宝零售商周大福珠宝在香港股市下跌了8.7％。周大福董事总经理称，由于经济不景气，香港和中国内地的富人都减少了购物，价格超过100万港元的高档产品销售额大幅下滑。与此同时，英国时装品牌Burberry Group PLC发布财报称，该公司第一季度亚太地区(以中国为主)销售增速从上年同期的67％跌至16％，股价应声大跌。据里昂证券和中国国家统计局的数据显示，一季度中国珠宝销售增长放缓，同比仅增长20％(上年同期的增幅为59％)。
　　事实上，中国经济正在经历本轮全球金融危机以来的最慢增长，中国人购买奢侈品的热情也受到影响。
　　值得注意的是，购买奢侈品的中国主力——富裕阶层开始改变消费模式。减少去奢侈品牌的商店和柜台只是表象，在其背后，中国富裕阶层开始撤出内地房地产等固定资产，转而加大投资外汇等流动性高的资产。在外界看来，这是中国富人资本向海外转移的信号，也是唱衰中国经济的主要理由之一。正如Trefor Moss在美国《外交政策》杂志发表文章，指出中国经济有发生大问题的五个迹象。其中之一就是中国民间资本向外转移。文章指出的其他四个迹象分别是，一、中国中央政府把几千亿美元的刺激款项给了地方政府，减轻2009年全球经济困难时期的疼痛。现在地方政府必须紧缩财政。此外，中央政府决定给过热的房地产市场降温，房屋销售量和销售额随之下滑，造成现金短缺和潜在买家信心不足。二、随着中国经济增长放缓，随着多年来第一次出现低于8％的GDP增速，中国的社会结构可能受压。中国对欧洲、美国和巴西的出口增长也开始放缓，出口企业解决就业问题的能力在减弱。三、联合国预计到2050年中国下一代人将再增加3亿。这种规模的增长会给中国的环境带来巨大挑战。四、中国人的消费需求出现爆炸式提高会增加全球市场的价格压力。
　　我以为，中国经济自有其短期、中期和长期问题。如果这些问题一齐爆发，当然会造成重大危机。而现在，更要紧的是在循序坚决推进长期改革的同时，积极解决短期问题。对此，中国人“奢侈度”的下降就绝非小事。
　　(摘自《东方早报》2012年7月16日)
　　茅台五粮液等才是中国股市旗帜董登新·武汉科技大学金融证券研究所所长
　　在中国，股市作为经济晴雨表，还有些名不符实，因为中国股市尚未形成真正具有一流品牌价值效应的上市公司群体，它们还不足以代表中国经济的实力与发展方向。相比之下，百年花旗及IBM之流的跨国公司，是纽约证交所(NYSE)的方向及象征；世界的微软、英特尔及苹果，则是NASDAQ前进的方向与动力。然而，在中国，只有千年烧酒一贵州茅台、五粮液、泸州老窖，才是中国股市的标杆和旗帜。
　　在中国式的“慢熊”中，唯一不倒的板块是“白酒股”，它们的股价甚至还创下了历史新高，A股市场股价过百元的股票只有两只，而且它们都是白酒股。美国的微软、英特尔、苹果、IBM的成果属于世界人，民，它们占领了全世界每个角落。我们的茅台、五粮液、泸州老窖则是属于中国专有的国粹，它们占领了有权有势国人的口味和肠胃。千年烧酒代表中国股市的自身实力，而高科技、高端服务业则代表了美国股市的世界实力。股市是经济的晴雨表。中美经济实力的差别，大概就源于此。
　　(摘自《经济参考报》2012年7月16日)