Alan,Sheriff　通往IPO之路 通往天堂之路

　　对于很多企业来说，随着自身的迅速发展，IPO已经成为继续上升的必经之路。一次成功的IPO需要做什么样的准备？近年来越来越多的中国企业赴美上市却屡遭挑战，管理者该如何应对？近日，美国独立IPO咨询公司Solebury Capital Group LLC创始人兼首席执行官Alan Sheriff与《第一财经周刊》实习记者张昊分享了他对企业IPO的看法。
　　
　　C=CBNweekly
　　S=Alan Sheriff
　　C: 在您看来，一个优秀的企业成功IPO需要具备哪些条件？您对计划IPO的公司有什么建议？
　　S: 第一，这家公司在产业内要有较快的发展速度，根据产业的不同，这个速度可以是10%，也可以是40%；第二，需要有高质量的管理和运行良好的董事会；第三，公司聘请的承销商要具备出色的销售能力并配备得力的分析员；第四，还需要优秀的路演。对于计划IPO的公司来说，做好IPO准备首先意味着优秀的董事会已经到位，有信心能够应对各种质疑。其次，确认公司有一个很好的财务模型和战略模型。另外，仔细考虑清楚如何使市场了解公司的上市故事。因为一旦故事被市场知晓，你就必须坚持走你上市故事里的路。显而易见，拥有出色的CFO也非常重要。另一方面，我们从不建议客户为上市而上市，上市应该是有原因的，因为市场需要知道公司为何上市。还有，尽量提早和投行多接触，了解它们的团队，在选投行时就拥有越多的自主权。
　　C: 像近期新东方这样的中国概念股在美国市场屡次遭受质疑，这导致相应公司股价大幅波动，您如何看待这种情况？
　　S: 新东方的例子非常典型。不仅仅是美国，世界上任何一个地方的投资者听到关于一家公司出现重大问题的传言时都会很惊恐，甚至迅速抛出股票。他们都希望成为第一个抛售者，因为最后抛出的人会面对最糟糕的价格。最大的问题是，为什么这些事情会使得其他公司股价受挫，拖累其他在美上市的中国公司的股票表现?在我看来，现在美国市场已经不完全相信自己对于中国公司的尽职调查，因为市场对于公司的治理问题、VIE（可变利益实体）问题以及同股价密切相关的其他问题感到恐慌。这一点是不对的，投资者应该做更多的功课以区分那些实际存在问题的和并没有问题的公司。
　　C: 不仅仅是欧债问题，目前各种经济环境恶化也导致全球IPO市场低迷。您对目前全球经济形式的看法和判断是？
　　S: IPO是股权资本市场最为脆弱的部分，一旦出现退出波动，人们就会退却，投资者也会退却，这就是在过去半年间我们在美国市场所面临的问题,也是海外IPO市场上的现状。IPO市场并未完全关闭，少数公司进行了IPO，但本来数量应该更多。其实我很担心欧洲的状况，我认为美国的投资者也很担心欧洲目前的状况。因为欧洲现在面临的不仅是债务危机，更是信用危机。欧洲的银行握有大量的主权债务，我对于欧洲国家危机表示担忧，同时也对欧洲银行的财务危机表示担忧。我不认为欧盟能拯救所有（陷入主权债务危机的）国家，因为出现问题的这些国家一个比一个大。美国投资者非常担心欧洲债务问题如果持续愈演愈烈下去，伤及欧洲银行，也将伤及美国银行。就亚洲及中国而言，围绕中国经济放缓有着很多担忧，我认为市场还是看好中国的。可能看到经济增长速度放缓了，我们有一点点小担忧，但其实还是一个很可观的成长数字。